> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶周报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年8月8日发布的橡胶周报，由国联期货研究所黎伟撰写。报告围绕橡胶市场供需、库存、价格走势及宏观经济因素展开分析，强调当前市场处于**季节性弱势与长周期利好并存**的格局，并提出相应的交易策略。 ## 主要观点 ### 1. 市场运行逻辑 - **厄尔尼诺显著强化**，但对产量的影响预期仍在，市场结构机会优先于单边机会。 - **供应端**：新割季逐步放量压制近月供应，但厄尔尼诺持续扰动全球产区，中长期减产预期形成底部支撑。 - **国内进口**：1-6月天然胶进口同比微增，但天然胶暂未纳入非洲建交国零关税清单，进口增量有限。 - **需求端**：轮胎周度开工率环比大致持平，欧盟对华轮胎反倾销政策持续压制外需。 - **库存层面**：国内天然胶延续去库，丁二烯库存高位且环比增加。 - **估值层面**：国内橡胶加工亏损、泰标胶出口利润倒挂，RU盘面估值已处于合理低位。 ### 2. 交易策略 - **短期操作**：考虑**买RU卖BR**，把握结构机会。 - **中长期布局**：逢低布局**2701、2705远月多头**，基于气候减产逻辑。 ### 3. 风险提示 - 美联储政策变动 - 厄尔尼诺演化 - 终端需求不及预期 - 美伊地缘政治扰动原油价格 ## 关键信息 ### 供应端数据 - **ANRPC成员国6月产量**：93.8万吨，同比降3.4%。 - **1-6月累计产量**：447.3万吨，同比降1.7%。 - **泰国橡胶6月产量**：12.1万吨。 - **中国天然胶进口**：1-6月同比微增，但标胶进口同比-10%。 - **混合胶进口数量**：同比-0.3%。 - **国内天然胶社会库存**：116.9万吨，环比降2.2万吨。 - **丁二烯港口库存**：高位且环比增加，周五价格为10525元/吨，周内涨600元/吨（+6%）。 ### 需求端数据 - **全钢产成品库存天数**：持续关注，但未提及具体数值。 - **半钢产成品库存天数**：弱项仍在，需关注。 - **中国天然橡胶月消费量**：持续变化，但未提供具体数值。 - **出口数量**：新充气橡胶轮胎出口当月值未提及具体数值。 ### 库存与价格 - **天然胶社库**：预计8月继续去库，但去库或有所放缓。 - **NR库存**：偏低，关注其正套机会。 - **丁苯+顺丁库存合计**：未提及具体变化，但顺丁胶企业库存+贸易商库存环比增加。 ### 亏损情况 - **天然胶平衡表**：天然胶仍处于亏损状态，尤其是泰标胶。 - **国内橡胶加工亏损**：持续存在。 - **泰标胶出口利润倒挂**：影响市场情绪。 ## 图表追踪重点 - **泰国原料价格同比较强**：显示泰国橡胶价格走势。 - **国内产区降雨扰动频繁**：影响橡胶供应。 - **橡胶仓库火灾事故**：可能影响短期供应。 - **丁二烯价格反弹**：周内涨幅显著。 - **天然胶国产量与进口**：显示供需变化。 - **天然胶社库变化**：反映市场去库情况。 - **丁苯+顺丁库存**：关注合成胶库存变化。 ## 结论 当前橡胶市场面临新割季供应压力与厄尔尼诺气候影响的双重挑战，但中长期减产预期为市场提供了支撑。建议投资者在短期关注结构机会，如买RU卖BR；中长期则可逢低布局2701、2705远月多头。同时，需密切关注美联储政策、厄尔尼诺发展、终端需求及地缘政治因素对市场的潜在影响。 --- ## 免责声明 - 本报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅供参考，不构成操作依据。 - 报告可能与国联期货其他信息存在差异，投资者需谨慎参考。 - 本报告版权归国联期货所有，未经许可不得复制或发布。