> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石期货日报总结 ## 核心内容 今日铁矿石期货市场整体呈现区间震荡态势，主力合约I2609收盘微跌0.07%，报758.5元/吨，结算价为756.5元/吨，日内波动区间为749-766元/吨。成交量环比增加36.1%，达到28.04万手，持仓量为48.5万手，市场情绪谨慎偏空，多空博弈加剧。 ## 主要观点 ### 1. 当日行情回顾 - **主力合约I2609**：收盘758.5元/吨，最高766元/吨，最低749元/吨，开盘765元/吨。 - **其他合约**：近月I2605收盘779.5元/吨，远月I2611收盘746.5元/吨，月间结构维持近强远弱格局，呈现backwardation形态。 - **市场情绪**：期权市场隐含波动率回落至18-19%，看跌期权成交量略高于看涨期权，持仓量PCR约为1.13，市场情绪偏空但整体谨慎。 ### 2. 当日逻辑分析 - **核心逻辑**：钢厂补库预期与高库存压力之间的博弈。 - **需求端**：钢厂利润尚可，生产积极性较强，铁水产量回升至239.44万吨/日，需求边际改善。 - **供应端**：港口库存高位趋稳，仍处历史高位，现货市场日照港61.5% PB澳粉车板价774元/湿吨，基差相对平稳。 - **海外供应**：澳大利亚飓风影响消退，发运量逐步恢复，海运成本因原油价格下跌而下降，对矿价支撑减弱。 ### 3. 宏观逻辑分析 - **钢厂数据**：上周247家钢厂高炉开工率83.2%，环比上升0.13个百分点；日均铁水产量239.38万吨，环比增加1.99万吨，处于近年同期高位。 - **库存数据**：全国47港铁矿石库存17693.48万吨，环比减少56.31万吨，但仍处历史高位。 - **宏观信号**：3月PPI同比上涨0.5%，为41个月以来首次转正；CPI同比上涨1.0%，整体温和可控。一季度国内终端用钢需求同比下降超300万吨，3月下降幅度扩大。 - **价格驱动**：矿价通常跟随铁水产量、钢厂利润与补库强度变化，若铁水维持高位且库存偏低，将支撑价格偏强；反之，若需求走弱或供给放量，价格易转为震荡偏弱。 ### 4. 基本面分析 - **铁水产量**：4月10日回升至239.44万吨/日，需求边际改善。 - **港口库存**：4月10日为16975.82万吨，小幅去化但高位运行。 - **钢厂开工率**：螺纹钢开工率维持相对低位，约为41%。 - **供需矛盾**：需求改善对价格形成支撑，但高库存压制上行空间，供需矛盾尚未实质性缓解。 ## 关键信息 ### 5. 今日重要事件解读 - **国内**：无铁矿石相关重要事件。 - **国际**：关注美伊新一轮谈判对地缘风险溢价的影响；关注中矿与必和必拓的谈判进展。 ## 风险关注 - **钢厂复产进度不及预期**：可能影响铁水产量及需求端支撑。 - **港口库存去化缓慢**：压制矿价上行空间。 - **海外发运恢复超预期**：增加供应压力。 - **房地产政策效果不及预期**：可能影响钢材终端需求。 - **中东地缘政治风险**：可能影响全球铁矿石供应及价格波动。 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。 - 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告中信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 本公司不对投资者因使用本报告内容所引致的损失承担任何责任。 - 提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！