> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td colspan="8">最新观点</td></tr><tr><td colspan="8">集运欧线:EC再度涨停。美以联合打击伊朗,对于集运欧线来说一是影响船司复航进展和预期,今年欧线的年中6月至8月的旺季全面复航的可能性进一步下降,2026年集运欧线分阶段、大规模重返红海的计划也将被进一步搁置,尽管目前EC对于年内复航并未计价很多,但受此影响短期市场预计仍将以该事件博弈为主,偏向情绪性反弹,尤其是远月合约。二是联动航线的影响及供应链的不确定性增加,现在中东航线船司已经开始征收紧急附加费1000-2000美金不等,MSC则已宣布中东货运暂停,封锁海峡后的短期会带来中东航线供应链的不确定性上升。短期若地缘冲突烈性提高,EC可能会继续偏向情绪性交易为主,出现冲高甚至创新高,中期来看接下来3-4月是季节性淡季,船司能挺价但实际上货量有限下落地的幅度会比较有限,但若霍尔木兹海峡封锁持续,则可能带来的供应链混乱很大程度上会外溢至欧线。</td></tr><tr><td colspan="8">EC合约量价</td></tr><tr><td>合约</td><td>最新成交价(点)</td><td>最新涨跌幅(%)</td><td>成交量环比变化</td><td>持仓量单边环比变化</td><td>多单持仓(前20会员)</td><td>空单持仓(前20会员)</td><td>净多持仓(前20会员)</td></tr><tr><td rowspan="2">EC2604</td><td rowspan="2">1644.8</td><td rowspan="2">18.00</td><td>17836</td><td>44074</td><td rowspan="2">23822</td><td rowspan="2">29179</td><td rowspan="2">-5357</td></tr><tr><td>-63473</td><td>-2169</td></tr><tr><td rowspan="2">EC2606</td><td rowspan="2">2181.7</td><td rowspan="2">18.00</td><td>3269</td><td>20446</td><td rowspan="2"></td><td rowspan="2"></td><td rowspan="2"></td></tr><tr><td>-12905</td><td>-321</td></tr><tr><td rowspan="2">EC2608</td><td rowspan="2">2277.6</td><td rowspan="2">18.00</td><td>844</td><td>2141</td><td rowspan="2"></td><td rowspan="2"></td><td rowspan="2"></td></tr><tr><td>-1766</td><td>39</td></tr><tr><td rowspan="2">EC2610</td><td rowspan="2">1469.8</td><td rowspan="2">15.00</td><td>7755</td><td>12564</td><td rowspan="2"></td><td rowspan="2"></td><td rowspan="2"></td></tr><tr><td>-6567</td><td>-1147</td></tr><tr><td rowspan="2">EC2612</td><td rowspan="2">1913.4</td><td rowspan="2">17.99</td><td>197</td><td>330</td><td rowspan="2"></td><td rowspan="2"></td><td rowspan="2"></td></tr><tr><td>-29</td><td>74</td></tr><tr><td>合计</td><td>-</td><td>-</td><td>29901</td><td>79555</td><td>23822</td><td>29179</td><td>-5357</td></tr><tr><td colspan="8">最新现货运价-欧洲航线</td></tr><tr><td rowspan="3">现货指数(周度)</td><td>指标</td><td>最新一期</td><td>环比涨跌幅</td><td>上一期</td><td>环比涨跌幅</td><td>上上一期</td><td>环比涨跌幅</td></tr><tr><td>SCFIS-点</td><td>1463.4</td><td>-7.0%</td><td>1573.51</td><td>-2.1%</td><td>1607.27</td><td>-3.1%</td></tr><tr><td>SCFI-$/TEU</td><td>1420</td><td>4.3%</td><td>1361</td><td>-3.0%</td><td>1403</td><td>-1.1%</td></tr><tr><td rowspan="2">现货运价(日度)</td><td>TCI (20GP)$/TEU</td><td>1489</td><td>0.6%</td><td>1480</td><td>0.0%</td><td>1480</td><td>-0.6%</td></tr><tr><td>TCI (40GP)$/FEU</td><td>2510</td><td>0.0%</td><td>2510</td><td>0.0%</td><td>2510</td><td>-1.2%</td></tr><tr><td colspan="8">基价差(点)</td></tr><tr><td>上一交易日基差</td><td colspan="2">-181.4</td><td>上上一交易日基差</td><td colspan="2">34.2</td><td>环比变化</td><td>-215.6</td></tr><tr><td colspan="8">集运欧线期货主力合约基差走势</td></tr></table> 数据来源：Wind，Clarksons，申万期货研究所 声明： # 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） # 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 # 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 # 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 # 分析师：柴玉荣 从业资格号：F03111639 交易咨询号：Z0018586