20260515-招商期货-新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅盘面回归基本面_多晶硅基本面承压_38页_1mb

报告摘要

本报告分析了2026年5月11日至15日期间工业硅和多晶硅市场的价格、供应、库存及需求情况。工业硅市场整体呈现震荡走势，多晶硅市场则处于宽幅震荡状态。市场参与者关注的主要因素包括供应端的产能变化、需求端的终端表现、以及政策和外部环境的影响。

价格走势：本周工业硅主力合约价格在8480-9110元/吨区间内流畅下行，连一连四月差为130元/吨。现货价格下跌50-100元/吨，部分区域价格表现较为疲软。
估值情况：工业硅的估值处于中性状态，主力合约平值IV收盘价接近历史低位，显示市场情绪偏弱。
供应情况：本周工业硅产量为68,090吨，环比减少1800吨。开炉数量小幅下滑，整体开炉率为24.06%。新疆地区产量同比上升18.99%，四川地区同比下降82.14%，云南地区同比上升14.5%。
库存情况：社会库存和广期所仓单库存均出现累库，社会库存增至55.4万吨，仓单增加6730吨至14.66万吨。库存高位持续压制价格。
需求情况：
- 多晶硅需求端：多晶硅产量环比上升5.2%，行业总库存去库7000吨，但整体需求疲软，下游排产同比下滑明显。
- 有机硅需求端：DMC产量小幅增加，库存去库，毛利率为+10.9%，显示产业链价格稳中有升。
- 铝合金需求端：ADC12和A356均价上涨，但整体需求增长空间有限。
- 出口需求：3月出口量同比修复，环比增长显著，显示出口市场有一定复苏迹象。

价格走势：本周多晶硅主力合约价格在38540-40430元/吨区间内宽幅震荡，沉淀资金周度增加2.06亿元，达49.65亿元。
估值情况：多晶硅估值偏多，主力合约平值IV收盘价处于近两年历史分位的67.5%，显示市场情绪有所改善。
供应情况：多晶硅产量环比上升5.2%，预计5月产量继续增长。四川新增6万吨产能基地复产，进一步释放供应。
库存情况：行业总库存32.7万吨，仓单减少2220吨至43890吨，库存高位压制价格。
需求情况：
- 硅片、电池片：硅片库存去库，但排产同比下滑。电池片价格持稳，但排产同比下降。
- 组件：价格持稳，海外组件价格小幅上涨，但国内组件采购容量较低，显示终端需求疲软。
- 出口：3月组件出口量同比大幅增长，但出口地区分布不均，欧洲需求下降明显。