> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月16日 PTA&MEG 早报总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）的市场动态，分析了近期价格走势、基本面、库存、主力持仓以及市场预期。同时，报告还涉及PX（对二甲苯）的供需变化、价格波动及经济效益，为相关产业链提供了详尽的市场信息。 --- ## PTA 每日观点 ### 基本面 - PTA期货价格昨日跟随成本端上涨后回落，市场商谈氛围一般。 - 现货基差在09+222区间波动，贸易商主导交易，个别主流供应商出货。 - 下周仓单在07+3附近成交，显示市场对短期供需变化的关注。 ### 基差 - 现货价格为6245元/吨，09合约基差为319元/吨，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - PTA工厂库存为4.67天，环比减少0.03天，显示去库趋势，偏多。 ### 盘面 - 收盘价位于20日均线之下，显示偏空信号。 ### 主力持仓 - 多头持仓净多，但多头减仓，整体偏多。 ### 预期 - 美伊协议达成，油价大幅下跌，PTA期货跟随成本端下跌。 - 近期PTA检修装置部分重启，负荷回升但仍处低位。 - 库存区域分化，预计短期内现货价格跟随成本端震荡，基差波动。 - 关注上下游装置变动，以判断供需变化。 --- ## MEG 每日观点 ### 基本面 - MEG期货昨日大幅下跌，市场商谈尚可。 - 美伊协议达成，原油地缘溢价消退，导致化工品价格下跌。 - 现货低位成交至4490-4500元/吨，午后小幅反弹，基差运行平稳。 - 聚酯工厂适量参与补货，显示市场去库预期。 ### 基差 - 现货价格为4562元/吨，09合约基差为135元/吨，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - 华东地区库存为62.8万吨，环比增加5.5万吨，显示偏空信号。 ### 盘面 - 收盘价位于20日均线之下，显示偏空趋势。 ### 主力持仓 - 空头净持仓，空头增加，整体偏空。 ### 预期 - 原油供应恢复预期及终端开机率回升，对MEG价格形成支撑。 - 七月煤化工装置检修集中，预计7月去库幅度在40万吨偏上。 - 后期关注海峡恢复有效通行的进度，对MEG价格走势影响较大。 --- ## PX 每日观点 ### 基本面 - PX与PTA期货同步随原油价格下跌。 - 成本端原油和石脑油价格大幅下跌，导致PX价格快速回落。 - PXN继续走扩，加工利润改善，供应预期逐步回归。 - 亚洲及国内PX开工率处于回升通道。 ### 基差 - 现货价格为8389美元/吨，09合约基差为143美元/吨，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - 期末库存为455.8万吨，环比减少4.79万吨，显示去库趋势，偏多。 ### 盘面 - 收盘价位于20日均线之上，显示偏多信号。 ### 主力持仓 - 多头净持仓，但多头减仓，整体偏多。 ### 预期 - 短期内因霍尔木兹海峡通行恢复，原油供应恐慌情绪释放，PX价格可能继续下滑。 - 中远期来看，PTA去库完成及开工率回升可能对PX价格形成支撑。 --- ## 市场影响因素 ### 主要利好 1. 美国原油库存下降，显示供应偏紧，对油价形成支撑。 2. 美国炼厂原油日加工量上升，产能利用率提高，有助于延续原油去库。 3. 中东局势引发市场对供应中断的担忧，短线推升地缘溢价，限制油价下行空间。 ### 主要利空 1. 美伊和平协议达成，地缘溢价回吐，压制油价反弹。 2. 汽油库存增加，削弱原油去库对油价的利多效果。 3. 投机基金净多减少，显示市场追涨意愿不足，对油价形成压力。 --- ## 供需平衡表 ### PTA 月度供需平衡表 | 时间 | 总产量(万吨) | 进口(万吨) | 出口(万吨) | 总消费(万吨) | 过剩量(万吨) | |------------|-------------|-----------|-----------|-------------|-------------| | 2026/06 | 622.8 | 0.2 | 30 | 610.3 | -17.4 | | 2026/07 | 658.3 | 0.2 | 33 | 617.1 | 8.4 | | 2026/08 | 661.3 | 0.2 | 30 | 619.4 | 12.2 | | 2026/09 | 641.3 | 0.2 | 30 | 608.8 | 2.6 | ### MEG 月度供需平衡表 | 时间 | 总产量(万吨) | 进口(万吨) | 出口(万吨) | 总消费(万吨) | 过剩量(万吨) | |------------|-------------|-----------|-----------|-------------|-------------| | 2026/06 | 172.4 | 60.4 | 0 | 242.2 | -9.4 | | 2026/07 | 183 | 62 | 0 | 245 | 0 | | 2026/08 | 186.5 | 62.8 | 0 | 245.9 | 3.3 | --- ## 价格变动 ### 现货价格 | 项目 | 2026-06-15 | 2026-06-12 | |---------------------|-----------|-----------| | 石脑油(CFR日本) | 584.500 | 575.500 | | PX(CFR中国台湾) | 854 | 837 | | PTA内盘价格 | 6130 | 6550 | | MEG内盘价格 | 4550 | 4810 | ### 期货价格 | 合约 | 2026-06-15 | 2026-06-12 | |------|-----------|-----------| | TA01 | 5630 | 5978 | | TA05 | 5572 | 5870 | | TA09 | 5926 | 6352 | ### 基差 | 合约 | 2026-06-15 | 2026-06-12 | |------|-----------|-----------| | TA01 | 615 | 572 | | TA05 | 673 | 680 | | TA09 | 319 | 198 | ### MEG期货价格 | 合约 | 2026-06-15 | 2026-06-12 | |------|-----------|-----------| | EG01 | 4260 | 4439 | | EG05 | 4250 | 4420 | | EG09 | 4427 | 4679 | ### MEG基差 | 合约 | 2026-06-15 | 2026-06-12 | |------|-----------|-----------| | EG01 | 302 | 323 | | EG05 | 312 | 342 | | EG09 | 135 | 83 | --- ## 利润分析 ### PTA加工费 - 2026-06-15: 1740.16元/吨 - 2026-06-12: 1300.684元/吨 ### MEG内盘利润 | 利润类型 | 2026-06-15 | 2026-06-12 | |------------------|-----------|-----------| | 石脑油制MEG | -714.54 | -1139.86 | | 外采乙烯制MEG | -490.28 | -992.27 | | 甲醇制MEG | -1131.28 | -2531.60 | | 煤制MEG | -894.00 | -877.50 | ### 聚酯产品利润 | 产品 | 2026-06-15 | 2026-06-12 | |------------|-----------|-----------| | POY | 382.26 | 129.48 | | FDY | 332.26 | 54.48 | | DTY | -200.00 | -175.00 | | 涤纶短纤 | -417.74 | -440.52 | --- ## 总结 ### PTA - 价格受成本端影响较大，短期震荡，基差波动。 - 库存小幅下降，显示去库趋势。 - 主力多头持仓，但多头减仓，整体偏多。 - 预计短期价格跟随成本端震荡，关注上下游装置变动。 ### MEG - 现货价格低位成交，午后小幅反弹，基差平稳。 - 华东库存增加，显示偏空信号。 - 主力空头持仓，空头增加，整体偏空。 - 预计短期偏弱整理，但基本面去库支撑低位。 ### PX - 价格同步下跌，但加工利润改善，供应预期回升。 - 亚洲及国内开工率回升，显示市场恢复。 - 短期因地缘风险释放，价格可能继续下滑，中远期有望获得支撑。 --- ## 市场展望 - 美伊协议达成，油价大幅下跌，对PTA和MEG形成利空。 - 供应端PX与PTA逐步恢复，但需求端仍需关注终端开机率和库存变化。 - MEG短期偏弱，但基本面去库支撑低位。 - 需关注海峡恢复有效通行的进度，以判断市场风险变化。 --- ## 总结 本报告显示，PTA和MEG近期价格受原油价格波动影响较大，短期内价格震荡，基差波动。PX价格同步下跌，但加工利润改善，供应预期回升。整体来看，市场存在区域供需分化，短期内价格偏弱，但中远期有支撑。投资者需密切关注地缘政治变化、装置变动及库存情况。