> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广信科技（920037.BJ）2026年半年度总结 ## 核心内容概览 广信科技在2026年半年度实现了营业收入和归母净利润的双增长，公司业绩表现良好，投资评级为“增持”，维持不变。公司主要得益于下游多领域需求上升以及政策支持，同时通过加大研发投入和技术壁垒建设，进一步巩固市场地位。 ## 主要观点 - **业绩增长** 2026年H1，公司实现营业收入4.82亿元，同比增长28.32%；归母净利润1.21亿元，同比增长25.14%。利润总额达到1.40亿元，同比增长21.21%。 公司预计2026-2028年归母净利润分别为2.68亿元、3.33亿元和4.06亿元，对应EPS分别为2.09元、2.60元和3.17元，PE分别为19.0倍、15.3倍和12.6倍。 - **产品与市场表现** 公司核心产品绝缘纤维材料与绝缘成型件分别同比增长28.35%和27.88%，成为营收增长的主要驱动力。 绝缘纤维材料毛利率同比提升0.83个百分点，而绝缘成型件毛利率同比下降3.97个百分点。 公司在海外市场实现从零到一的突破，2026年H1境外营收约962.73万元，境外毛利率达55.62%，高于境内水平。 - **研发投入与技术壁垒** 2026年H1研发投入同比增长25.20%，公司持续加大技术攻关力度，以提升竞争力。 截至2026年6月30日，公司拥有授权专利125项，其中发明专利14项，处于实审阶段的发明专利6项。 - **政策与市场需求** 下游多领域需求共振，包括电力设备、轨道交通、军工装备及数据中心建设带来的新机遇。 工信部等九部门发布的《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》为行业提供了政策支持，推动绝缘材料技术国产化和产品结构升级。 ## 关键信息 ### 财务数据摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 5.78 | 7.96 | 10.78 | 13.43 | 16.30 | | 归母净利润（亿元） | 1.16 | 1.98 | 2.68 | 3.33 | 4.06 | | 毛利率（%） | 33.5 | 39.0 | 38.9 | 38.8 | 38.7 | | 净利率（%） | 20.1 | 24.9 | 24.9 | 24.8 | 24.9 | | ROE（%） | 22.6 | 23.1 | 25.2 | 25.4 | 24.6 | | EPS（元） | 0.91 | 1.55 | 2.09 | 2.60 | 3.17 | | P/E（倍） | 43.9 | 25.8 | 19.0 | 15.3 | 12.6 | | P/B（倍） | 9.9 | 6.0 | 4.8 | 3.9 | 3.1 | ### 营收与利润增长驱动因素 - **下游需求上升**：电力设备、轨道交通、军工装备及数据中心建设带动绝缘材料需求增加。 - **技术优势与产品质量**：公司凭借技术优势和产品质量提升，实现营收与利润双增长。 - **海外市场拓展**：公司成功开拓海外市场，境外营收实现从零到一的突破，且境外毛利率表现优于境内。 ### 风险提示 - 原材料价格波动 - 下游行业投资放缓 - 存货跌价风险 ## 投资评级说明 - **证券评级** - 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上 - 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20% - 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 - 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下 - **行业评级** - 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现 - 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平 - 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现 ## 估值方法的局限性说明 本报告所采用的估值方法及模型基于多种假设，不同假设可能导致分析结果存在较大差异。因此，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 本报告由开源证券股份有限公司发布，仅供其客户参考使用。未经授权，不得复制、分发或用于其他用途。公司可能与报告涉及的公司存在业务关系，不向客户披露。投资者应自主决策并承担风险。 ## 总结 广信科技凭借核心产品放量、技术优势及海外市场拓展，在2026年H1实现营收与利润双增长。公司持续加大研发投入，提升技术壁垒。政策支持和市场需求共振进一步推动行业增长，公司未来盈利前景乐观。投资评级为“增持”，但需注意原材料价格波动、下游投资放缓及存货跌价等潜在风险。