20210307-西部证券-大类资产周度观点_市场短期震荡呈向上趋势_6页_408kb

市场短期震荡呈向上趋势总结

核心内容

本报告分析了2021年3月上旬国内及全球市场表现，指出尽管短期内受美债收益率上升影响，市场出现震荡回落，但长期来看，国内经济基本面良好，政策支持明确，市场仍有望呈现震荡上行趋势。同时，报告对各类大类资产进行了详细观察，并提出了相应的投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场趋势：短期内市场受美债收益率上升影响震荡回落，但国内经济复苏和政策支持将支撑市场向上趋势。
• 权益市场：上证50指数上周下跌，而中证500小幅上涨，恒生指数也出现回升。国内权益市场情绪指标整体活跃，短期波动但中期上行趋势明显。
• 板块表现：消费、新能源车、光伏等优质标的仍是长期配置方向，顺周期的原材料和零部件板块值得关注。
• 债券市场：国内债券资产收益预期进入震荡期，受流动性边际收紧影响，整体表现偏保守。
• 商品及另类资产：黄金短期震荡回落，中期或持续下跌；原油走势震荡，但有向上空间。
• 全球市场：标普500和欧洲市场有所回升，全球风险情绪保持活跃，VIX/金油比上升，市场波动性增强。

关键信息

大类资产表现

资产类别	代码	近一周涨跌幅 (%)	近一月涨跌幅 (%)	近六月涨跌幅 (%)	近一年涨跌幅 (%)	近6个月年化波动率	近6个月与上证综指相关系数
上证50	000016.SH	-1.81	-2.97	11.47	25.14	19.22	0.91
沪深300	000300.SH	-1.39	-3.86	10.33	27.89	19.70	0.95
中证500	000905.SH	0.62	1.18	-3.25	12.02	18.90	0.90
恒生指数	HSI.HI	0.41	-0.05	17.83	10.97	18.82	0.60
标普500	SPX.GI	0.81	-0.77	12.11	22.74	17.59	0.15
伦敦富时100	FTSE.GI	2.27	1.95	14.34	-2.72	18.23	0.17
德国DAX	GDAXI.GI	0.97	-0.99	8.39	14.78	20.37	0.10
中证国债	H11006.CSI	0.28	0.26	1.51	0.09	1.44	0.04
中证企业债	H11008.CSI	0.18	0.32	1.87	2.29	0.59	0.01
黄金	GC.CMX	-1.77	-5.19	-12.21	3.36	17.24	0.09
原油	B.IPE	8.18	18.44	63.36	36.30	33.22	0.03
美元指数	USDX.FX	1.16	0.49	-0.89	-5.52	5.42	-0.27
CBOE波动率	VIX.GI	-11.77	13.28	-19.80	-22.91	150.27	0.02
REITs	135730.MI	-1.33	-2.51	3.32	-9.97	16.37	0.09

市场情绪指标

• A股综合情绪因子：上周回升至45.24，处于相对高位，显示市场情绪活跃。
• 估值类指标：A股PE和PB均处于高位，显示市场估值偏贵。
• 市场活跃度类指标：A股成交额、换手率处于较高水平，显示市场活跃。
• 股指期货类指标：黄金持仓量处于低位，成交量下滑。
• 融资余额：保持高位，显示市场资金充裕。
• 北向资金增长率：近期回落，但整体仍维持流入态势。
• 波动率指标：A股波动率上升，显示市场风险偏好增强。

投资建议

• 短期配置：关注消费、医药、新能源车等板块，重视优质标的的选择。
• 中期配置：把握“十四五”规划主线，如清洁能源、科技（半导体）、新能源汽车等。
• 长期配置：对中国经济充满信心，优质资产和稀缺资产仍是主要配置方向。
• 风险提示：市场环境变化可能导致模型失效，需关注政策和经济数据变化。

风险提示

• 报告基于模型和历史数据，市场环境变化时模型可能失效。
• 投资者需注意市场波动风险，以及政策和经济数据变化带来的影响。
• 投资决策应结合自身情况，不构成私人投资建议。

结论

综合来看，尽管短期内市场受美债收益率上升影响出现震荡，但国内经济复苏和政策支持将推动市场长期上行。投资者应关注消费、医药、新能源车等板块，合理配置资产，把握结构性行情机会。