> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 转债市场分析总结 ## 核心内容 本报告总结了近期可转债市场的整体表现、资金流动、价格分布、估值情况及行业轮动等关键信息。内容主要面向华创证券的金融机构专业投资者，不对外公开传播。 --- ## 主要观点 1. **市场概况**：今日可转债市场增量下跌，估值整体压缩。 2. **指数表现**： - 中证转债指数环比下降0.37%。 - 上证综指环比下降0.17%，深证成指环比上涨0.12%，创业板指环比上涨0.54%，上证50指数环比上涨0.16%，中证1000指数环比下降1.27%。 3. **市场风格**：大盘成长相对占优，涨幅领先于其他风格。 4. **资金表现**：可转债市场成交额环比增长5.01%，A股成交额环比增长1.16%。沪深两市主力资金净流出79.70亿元。 5. **转债价格**： - 转债整体收盘价加权平均值为138.50元，环比下降0.21%。 - 偏股型转债收盘价环比上升0.13%，偏债型转债收盘价环比下降0.22%，平衡型转债收盘价环比上升0.51%。 - 高价券（130元以上）占比下降，中价券（120-130元）占比上升。 - 收盘价低于100元的个券有5只，价格中位数为135.56元，环比下降1.06%。 6. **转债估值**：整体估值压缩，百元平价拟合转股溢价率为37.20%，环比下降2.31个百分点。 7. **行业表现**： - 正股行业指数下跌占比过半，21个行业下跌，跌幅前三为国防军工（-2.19%）、计算机（-1.86%）、建筑装饰（-1.67%）。 - 涨幅前三为有色金属（+2.77%）、建筑材料（+0.95%）、非银金融（+0.56%）。 - 转债市场22个行业下跌，跌幅前三为国防军工（-3.08%）、传媒（-2.13%）、电力设备（-1.57%）。 - 涨幅前三为环保（+4.40%）、建筑材料（+3.47%）、纺织服饰（+2.51%）。 8. **分类表现**： - 收盘价方面，大周期环比+0.64%，制造环比-0.62%，科技环比-1.70%，大消费环比-0.60%，大金融环比+0.09%。 - 转股溢价率方面，大周期环比+0.4个百分点，制造环比+0.36个百分点，科技环比+1.9个百分点，大消费环比+1.1个百分点，大金融环比+4.0个百分点。 - 转换价值方面，大周期环比+0.32%，制造环比-1.10%，科技环比-3.04%，大消费环比-2.23%，大金融环比+0.65%。 - 纯债溢价率方面，大周期环比+0.91个百分点，制造环比-0.98个百分点，科技环比-3.0个百分点，大消费环比-1.0个百分点，大金融环比+0.096个百分点。 9. **ETF份额变化**： - 博时可转债ETF份额净增加640万份。 - 海富通可转债ETF份额净减少1360万份。 10. **风险提示**：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等。 --- ## 关键信息 ### 1. 市场表现 - **中证转债指数**：今日收盘价507.99，环比下降0.37%。 - **万得全A成交额**：今日32643.59亿元，环比增长1.16%。 - **主力净流出**：今日沪深两市主力净流出79.70亿元。 - **转债成交额**：今日878.22亿元，环比增长5.01%。 - **上涨转债占比**：21.07%，下跌转债占比78.93%。 - **破底占比**：3.70%，环比上升0.95个百分点。 ### 2. 价格分布 - **转债收盘价加权平均值**：138.50元，环比下降0.21%。 - **偏股型转债收盘价**：224.76元，环比上升0.13%。 - **偏债型转债收盘价**：116.94元，环比下降0.22%。 - **平衡型转债收盘价**：130.07元，环比上升0.51%。 - **高价券占比**：64.00%，环比下降3.99个百分点。 - **价格中位数**：135.56元，环比下降1.06%。 ### 3. 估值变化 - **百元平价拟合溢价率**：37.20%，环比下降2.31个百分点。 - **整体加权平均平价**：101.86元，环比下降0.16%。 - **偏股型转债溢价率**：16.60%，环比上升0.50个百分点。 - **偏债型转债溢价率**：77.88%，环比下降3.39个百分点。 - **平衡型转债溢价率**：25.71%，环比下降1.04个百分点。 ### 4. 行业轮动 - **正股行业指数**：21个行业下跌，跌幅前三为国防军工（-2.19%）、计算机（-1.86%）、建筑装饰（-1.67%）。 - **转债行业指数**：22个行业下跌，跌幅前三为国防军工（-3.08%）、传媒（-2.13%）、电力设备（-1.57%）。 - **涨幅前三行业**：有色金属（+2.77%）、建筑材料（+3.47%）、纺织服饰（+2.51%）。 ### 5. ETF表现 - **博时可转债ETF**：份额43.63亿份，净增加640万份。 - **海富通可转债ETF**：份额8.37亿份，净减少1360万份。 --- ## 总结 综上所述，可转债市场整体呈现估值压缩趋势，成交情绪有所升温，但资金流出压力依然存在。市场风格偏向大盘成长，部分行业如有色金属、建筑材料、非银金融表现较好，而国防军工、计算机、建筑装饰等则出现较大跌幅。在行业轮动方面，环保、建筑材料、纺织服饰等涨幅领先，而国防军工、传媒、电力设备等跌幅明显。此外，ETF份额变化显示市场对可转债的关注度有所波动，需关注后续资金流向及市场情绪变化。风险提示中提及的正股波动、经济复苏不及预期及外围市场波动等因素仍需警惕。