> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 核心内容概述 本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋、生猪和玉米等主要农产品的行情资讯与策略观点。报告分析了各品种的供需变化、价格走势及市场预期，并提供了相关图表数据支持。 ## 主要观点与关键信息 ### 白糖 - **全球供需变化**：StoneX预计2025/26榨季全球糖市供应过剩294万吨，而2026/27榨季供应缺口将扩大至170万吨，主要由于欧洲和印度、泰国因天气原因产量下降。 - **国内进口情况**：2026年1-6月我国累计进口食糖113.76万吨，同比增加约10万吨；2025/26榨季截至6月底，累计进口约290万吨，同比增加约40万吨。 - **进口糖浆与预混粉**：6月我国进口糖浆、预混粉10.25万吨，同比减少1.32万吨；2026年1-6月累计进口61.97万吨，同比减少1.32万吨。 - **巴西产量**：巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量同比减少13.08%，产糖量同比减少25.62%。 - **港口情况**：巴西港口等待装运食糖的船只数量增加，预计未来出口压力上升。 - **策略观点**：当前原糖价格被低估，但国内近端基本面偏弱，需关注天气和外盘驱动。 ### 棉花 - **出口数据**：6月我国纺织品服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%；棉制品出口量同比增加11.82%。 - **进口情况**：6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨；2026年1-6月累计进口95万吨，同比增加48万吨。 - **棉纱进口**：6月我国进口棉纱17万吨，同比增加6万吨；2026年1-6月累计进口104万吨，同比增加37万吨。 - **全球产量与库存**：USDA数据显示，全球棉花产量上调至2553万吨，库存消费比下调至58.4%。 - **美国产量**：美国棉花产量上调至298万吨，库存消费比上调至29.5%。 - **开机率与库存**：国内纺纱厂开机负荷下降，商业库存增加。 - **策略观点**：棉纺行业处于淡季，下游开机率下滑，短期以观望为主；若中美贸易持续向好，豆粕价格可能受成本端推动上涨。 ### 蛋白粕 - **大豆进口**：8月5日中储粮拍卖进口大豆成交率66.58%，成交均价4013元/吨。 - **全球产量**：USDA预计全球大豆产量上调至4.41亿吨，库存消费比下调至28.11%。 - **美国产量**：美国大豆产量上调至1.21亿吨，库存消费比下调至10.84%。 - **港口库存与压榨量**：全国油脂商业库存增加，豆粕库存同比减少。 - **出口数据**：美国当前年度累计出口大豆4168万吨，同比减少934万吨；对华累计出口1243万吨，同比减少1005万吨。 - **策略观点**：中美贸易向好可能推动豆粕价格上涨，但短期受原油价格下跌影响，建议等待商品企稳后再做多远月合约及1-5月差。 ### 油脂 - **棕榈油数据**：马来西亚6月棕榈油产量同比减少5万吨，出口同比减少6万吨，期末库存同比增加51万吨。 - **国内库存**：全国三大油脂商业库存总量增加，豆油、棕榈油、菜油库存均有所上升。 - **产量预期**：马来西亚7月1-25日棕榈油单产环比下降，但出油率上升。 - **策略观点**：短期油脂受原油下跌影响偏弱，但未来厄尔尼诺及印尼出口管控预期可能推动棕榈油上涨。 ### 鸡蛋 - **价格走势**：昨日全国鸡蛋价格稳中有涨，主产区均价上涨0.04元/斤。 - **供应与需求**：供应基本正常，库存压力小，多数市场消化稳定。 - **策略观点**：现货有阶段性触顶预期，上涨动力不足，短期或延续弱势，反弹抛空为主；中线需关注老鸡出清后的支撑。 ### 生猪 - **价格走势**：昨日猪价主流偏强，部分区域供应充裕，价格维稳。 - **供需情况**：部分区域供应仍存缺口，养殖端有挺价情绪；但消费偏弱，企业计划完成度不高。 - **策略观点**：短期现货偏弱，但未来肥标差走高可能限制下跌幅度；盘面合约短期震荡偏弱，近端反弹抛空。 ### 玉米 - **价格走势**：8月6日玉米C2609合约下跌，现货价格延续弱势。 - **产量与天气**：Expana下调欧盟玉米产量预测，因天气不利；巴西玉米产量上调至1.428亿吨。 - **库存与需求**：国内玉米库存充足，政策性小麦流入市场加剧供应宽松；饲料企业库存偏低，刚需补库支撑价格。 - **策略观点**：预计玉米期价维持震荡偏弱，建议关注09、11合约逢高做空机会。 ## 重点图表 - **白糖**：全国单月销糖量、累计产糖量、产销率、工业库存、食糖进口量、糖浆与预混粉进口量。 - **棉花**：全球与美国棉花产量及库存消费比、中国棉花产量、棉花进口量、纺纱厂开机率、商业库存。 - **蛋白粕**：大豆到港量、港口库存、压榨量、豆粕库存、美豆出口量及对华出口量。 - **油脂**：三大油脂库存、豆油库存、棕榈油库存、菜油库存、马来西亚棕榈油产量、印尼棕榈油产量。 - **鸡蛋**：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、蛋鸡养殖利润、饲料成本。 - **生猪**：能繁母猪存栏、生猪交易均重、理论出栏量、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、养殖利润。 - **玉米**：玉米-小麦价差、饲料企业库存可用天数、深加工企业库存、北方四港库存、广东港库存。 ## 免责声明 - 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。 - 报告不提供定制化交易建议，交易者应独立评估自身状况及目标。 - 所有观点仅供参考，不构成买卖建议。 - 报告版权归属五矿期货有限公司，未经授权不得复制、传播或存储。 ## 公司信息 - **总部地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：www.wkqh.cn