> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 东方证券（600958）2026年中报点评总结 ## 核心内容 东方证券于2026年中报显示，公司营业收入和归母净利润均实现显著增长，反映出在市场回暖和财富管理转型背景下，公司业务表现强劲。2026年上半年，公司实现营业收入95.6亿元，同比增长19.5%；归母净利润45.2亿元，同比增长30.5%。第二季度营收和净利润分别同比增长32.9%和44.6%，显示出良好的增长势头。 ## 主要观点 ### 财富管理转型成效显著 - **经纪业务增长明显**：2026H1经纪业务收入达18.1亿元，同比增长32.1%，占营业收入比重19.0%。 - **市场交投活跃**：全市场日均股基交易额达32428亿元，同比增长106.5%。 - **客户增长强劲**：新增客户数24.91万户，同比增长8.97%；新开户引入资金498.78亿元，同比增长103.46%。 - **两融余额增长**：两融余额达474亿元，同比增长21%；市场份额稳定在1.6%。 ### 投行业务表现分化 - **投行业务收入下降**：2026H1投行业务收入6.0亿元，同比下降16.9%。 - **股权承销规模下滑**：股权业务承销规模同比下降88.8%至10.7亿元，排名第26。 - **IPO储备项目充足**：截至2026H1，公司IPO储备项目15家，排名第9，涵盖主板、北交所、创业板、科创板等多个板块。 - **债券承销稳步增长**：债券主承销规模同比增长10.6%至3031亿元，排名第7，其中地方政府债、金融债、公司债承销规模分别为1511亿元、652亿元、593亿元。 ### 资管业务竞争力提升 - **资管收入增长**：2026H1资管业务收入8.5亿元，同比增长41.2%。 - **AUM持续增长**：截至2026H1，东证资管AUM达3242亿元，同比增长13%。 - **私募业务爆发式增长**：上半年共成立私募产品209只，新增规模365亿元，整体规模同比增长约96%。 - **汇添富基金规模扩大**：截至2026H1，汇添富基金非货公募基金规模超8000亿元，同比增长约17%。 ### 自营收益平稳 - **投资收益增长**：2026H1投资收益（含公允价值）达46.4亿元，同比增长15.3%。 - **调整后投资净收益下降**：调整后投资净收益（含公允价值、汇兑损益、其他综合收益）为53.3亿元，同比下降33.1%。 ## 关键信息 ### 盈利预测与估值 - **2026-2028年归母净利润预测**：分别为78亿元、83亿元、89亿元，对应增速39%、6%、7%。 - **PB估值**：当前市值对应2026-2028年PB估值分别为0.93x、0.89x、0.85x。 - **EPS预测**：2026年EPS为0.92元，2027年为0.98元，2028年为1.04元。 ### 市场数据 - **收盘价**：9.19元 - **一年最低/最高价**：8.76元 / 11.79元 - **市净率**：0.96倍 - **流通A股市值**：68,644.55亿元 - **总市值**：78,084.17亿元 ### 基础数据 - **每股净资产**：9.61元 - **资产负债率**：84.67% - **总股本**：8,496.65百万股 - **流通A股**：7,469.48百万股 ## 投资评级 - **评级**：买入（维持） - **理由**：资本市场改革持续推进，宏观经济复苏带动市场投资热情回升，公司财富管理转型及基金管理业务表现亮眼，预计未来三年归母净利润持续增长，估值合理。 ## 风险提示 - **监管趋严**：可能抑制行业创新。 - **行业竞争加剧**：影响公司市场份额。 - **经营管理风险**：可能影响公司盈利能力和业务发展。 ## 附注 - 本报告由东吴证券研究所发布。 - 投资决策应基于个人投资目标和财务状况，本报告不构成投资建议。 - 东吴证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，也可能为其提供服务。