> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属研究团队总结 ## 核心内容 本总结基于建信期货研究发展部发布的有色金属市场分析报告，重点围绕锌价走势、市场供需、库存变化及宏观因素对锌价的影响进行整理与分析。 ## 主要观点 - **锌价走势**：锌价整体呈现高位震荡格局，沪锌主力合约在周三收于26140元/吨，跌幅0.44%。夜盘受外盘拉涨带动曾摸高26745元/吨，但午后翻绿，市场情绪较为谨慎。 - **宏观因素影响**：美国7月核心PCE同比上涨3.3%，印证通胀粘性，9月加息预期小幅上升至42%。宏观不确定性及加息预期压制锌价上方空间。 - **外盘表现**：伦敦锌价受投机性买盘推动一度触及3900美元/吨，但随后回落，呈现倒V型走势。LME锌库存录增550吨至97875吨，库存绝对水平仍处偏低位置。 - **国内库存变化**：国内社会库存累库0.16万吨至26.99万吨，主要因现货端消费疲弱，高价抑制下游采购。 - **区域价差**：广东、宁波、天津等地锌价存在明显价差，广东0#锌主流成交价高于上海，宁波常规品牌对上海现货升水50元/吨，天津市场对沪锌合约报贴水50元/吨。 ## 关键信息 ### 行情数据 | 合约 | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | |------|------|------|------|------|------|--------|--------|-------------| | 沪锌2609 | 26340 | 26100 | 26685 | 26070 | -100 | -0.38% | 26224 | -6887 | | 沪锌2610 | 26455 | 26140 | 26745 | 26125 | -115 | -0.44% | 166458 | 4976 | | 沪锌2611 | 26420 | 26200 | 26795 | 26160 | -100 | -0.38% | 82812 | 14934 | ### 行业要闻 1. **2026年8月27日锌价**：0#锌主流成交价集中在26395~26695元/吨，1#锌主流成交价集中在26325~26625元/吨。 2. **天津市场**：0#锌锭主流成交价在26280~26640元/吨，紫金对2609合约报升水60元/吨，0#锌锭对2609合约报贴水40~120元/吨。 3. **广东市场**：0#锌主流成交价在26390~26650元/吨，主流品牌对2610合约报价贴水95~65元/吨，对上海现货升水25元/吨。 4. **宁波市场**：主流品牌0#锌成交价在25925~26055元/吨，对2609合约升水0元/吨，对上海现货升水50元/吨。 ### 数据概览 - **图1：两市锌价走势**：反映沪锌与伦锌价格变动趋势。 - **图2：SHFE月间差**：显示上海期货交易所不同月份合约之间的价差变化。 - **图3：SMM七地锌锭周度库存**：显示国内锌库存变化趋势。 - **图4：LME锌库存**：反映伦敦金属交易所锌库存水平。 ## 风险提示 - 锌价高位风险积聚，低库存与高Back结构支撑犹在，但宏观不确定性及加息预期反复压制上方空间。 - 若外盘挤仓逻辑阶段性退潮，内盘估值偏高将面临更大回调压力。 - 市场聚焦周五杰克逊霍尔会议上沃什的讲话，重点关注其沟通策略调整及能否提供抗通胀路径指引，将直接决定美元及美债短期走势。 - 锌价维持高波动格局，警惕宏观消息落地后情绪反转带来的高位波动风险，等待方向进一步明朗。 ## 建信期货研究发展部联系方式 - 电话：021-60635739 - 邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com、zhangping@ccb.ccbfutures.com、yufeifei@ccb.ccbfutures.com ## 建信期货业务机构地址与联系方式 | 分公司/营业部 | 地址 | 电话 | 邮编 | |--------------|------|------|-----| | 总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 021-60635548 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 0755-83382269 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 0531-81752761 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 020-38909805 | 510620 | | 湖北分公司 | 武汉市江汉区建设大道709号建银大厦2707、2708室 | 027-65776872 | 430020 | | 北京营业部 | 北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 010-83120360 | 100032 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室 | 0591-86006777/86005193 | 350300 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 0574-83062932 | 315000 | | 总部金融机构业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 | 021-60636327 | 200120 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 029-88455275 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 | 0571-87777081 | 310003 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) | 021-62528592 | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 021-63097527 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 0595-24669988 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 0592-3248888 | 361000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 028-86199726 | 610020 | ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com ## 免责声明 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。报告中的信息或观点并不构成对任何人的投资建议，本公司不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。市场有风险，投资需谨慎。