20260310-国新证券股份-1-2月进出口数据解读_1-2月进出口同比高增长_4页_220kb

市场研究部1-2月进出口数据总结

核心内容

2026年1-2月，中国进出口数据呈现高增长态势，出口额达6565.8亿美元，同比增长21.8%；进口额为4429.6亿美元，同比增长19.8%。整体贸易顺差为2136.2亿美元。数据反映出口增长主要受春节因素及全球AI产业链需求上升推动，但部分商品如稀土、肥料和钢材出口出现同比下降。

主要观点

出口高增长

• 总体表现：1-2月出口同比增长21.8%，以人民币计价增长19.2%，增速较去年同期提升19.7个百分点。
• 主要增长点：
  • 机电产品：出口增长27.1%，增速提升22.9个百分点。
  • 高新技术产品：出口增长26.9%，增速提升21.5个百分点。
  • 集成电路：出口增长72.6%，增速提升60.7个百分点。
  • 汽车：出口增长67.1%，增速提升64.6个百分点。
  • 船舶：出口增长52.8%，增速提升50.6个百分点。
  • 轻工产品：7大类轻工产品出口均同比增长，其中塑料制品增长25.7%，陶瓷产品增长29.6%，箱包及类似容器增长18.4%，纺织品增长20.5%，服装及衣着附件增长14.8%，鞋靴增长12.0%，家具增长24.7%。
• 部分商品下降：
  • 稀土出口同比下降15.9%；
  • 肥料出口同比下降12.9%；
  • 钢材出口同比下降9.0%；
  • 机床进口同比下降3.9%。

进口高增长

• 总体表现：1-2月进口同比增长19.8%，以人民币计价增长17.1%，增速较去年同期提升28.1个百分点。
• 主要增长点：
  • 机电产品：进口增长24.0%，增速提升22.0个百分点。
  • 高新技术产品：进口增长27.7%，增速提升21.3个百分点。
  • 集成电路：进口增长39.8%，增速提升37.1个百分点。
  • 自动数据处理设备及其零部件：进口增长68.7%，增速提升14.3个百分点。
  • 其他商品：
    • 肉类进口增长13.7%；
    • 食用植物油进口增长52.4%；
    • 铜矿砂及其精矿进口增长37.2%；
    • 铜材进口增长12.2%；
    • 铁矿砂进口增长10.7%；
    • 成品油进口增长20.8%；
    • 肥料进口增长60.2%；
    • 稀土进口增长137.7%。
• 部分商品下降：
  • 煤及褐煤、天然气、塑料、天然橡胶、纸浆、钢材进口均同比下降10%以上。

关键信息

• 对主要经济体出口情况：

  • 对东盟出口增长29.4%，增速提升23.7个百分点；
  • 对欧盟出口增长27.8%，增速提升27.2个百分点；
  • 对日本出口增长8.9%，增速提升8.2个百分点；
  • 对中国香港出口增长38.7%，增速提升31.0个百分点；
  • 对韩国出口增长27.0%，增速提升29.6个百分点；
  • 对俄罗斯出口增长22.7%，增速提升33.6个百分点；
  • 对巴西出口增长24.2%，增速提升32.3个百分点；
  • 对澳大利亚出口增长29.4%，增速提升34.2个百分点；
  • 对印度出口增长20.0%，增速提升12.1个百分点；
  • 对美出口：同比下降11.0%，降幅较去年同期扩大13.3个百分点。

• 3月出口预测：受春节因素影响，预计3月出口同比将明显回落。

投资建议

1. 1-2月进出口高增长，显示中国经济在年初保持强劲态势。
2. 集成电路、汽车和船舶出口高增长，反映全球科技与制造业需求上升。
3. 预测3月出口增速回落，需关注后续数据变化。

风险提示

• 地缘政治恶化超预期；
• 欧美经济衰退超预期。

投资评级定义

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• 分析师：郝大明
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