平安汽车『见微』系列：理想、问界终端探店，田忌赛马引领自主新豪华_12页_1mb

平安汽车『见微』系列总结

核心内容

平安证券发布的《理想、问界终端探店，田忌赛马引领自主新豪华》报告，分析了理想汽车L9和AITO问界M7两款车型的市场表现与产品策略，指出其在竞争激烈的新能源汽车市场中，通过深度理解用户需求、打造差异化体验和借助华为品牌赋能等手段，成功赢得了市场关注和用户青睐。

主要观点

• 用户需求理解与产品定义：理想和AITO通过精准把握用户需求和使用场景，形成独特的“第三空间”体验，成为其核心竞争力。
• 差异化体验：理想L9在空间、舒适性配置和智能座舱方面表现突出，而AITO问界M7则依托华为鸿蒙生态，打造了丰富的车机体验和创新的智能功能。
• 华为赋能：华为在智能汽车领域投入巨大，为AITO提供了强大的品牌背书、营销支持和渠道资源，使其在短时间内建立品牌影响力。
• 增程式混动技术：虽然增程式混动技术在动力系统上不如其他混动技术先进，但其在30~50万元价格带的市场表现表明，产品定义、品牌认知和用户体验比技术本身更为关键。
• 市场定位：两款车型均瞄准了传统燃油车用户在新能源车置换中的需求，抓住了相对蓝海的市场机会。

关键信息

理想汽车L9

• 售价：45.98万元
• 产品力：预售72小时预订用户超3万，预计2022年产能5万台，可能很快售罄。
• 空间与舒适性：车身尺寸达5218×1998×1800mm，轴距3105mm，三排座椅标配电动调节、加热、通风、按摩功能，车内空间利用率高。
• 智能座舱：搭载两颗高通骁龙8155芯片，支持5屏交互，配备3DToF传感器、6颗麦克风和7.3.4全景声音响系统，体验领先行业。

AITO问界M7

• 售价：31.98~37.98万元
• 产品亮点：搭载华为鸿蒙车机系统，拥有行业首款商用零重力座椅、超级桌面功能，实现手机应用同步到车机屏幕。
• 渠道优势：华为门店数量超过600家，预计2022年底将达1000家，为AITO提供了强大的销售和体验支持。
• 技术路线：采用增程式混动系统，轴距较短但空间利用率高，具有一定的灵活性。

市场表现

• 理想L9：预售热度高，预计月销可达1万台，对理想ONE销量影响有限。
• 问界M5：销量表现超预期，上半年累计销量达20193台，6月新增大定10685台，表现强劲。
• 行业对比：理想和AITO在30~50万元价格带的混动车型市场中具有明显优势，竞争者较少。

投资建议

• 整车推荐：
  • 强烈推荐：理想汽车（2015.HK）、长城汽车(2333.HK)
  • 推荐：吉利汽车(0175.HK)、小鹏汽车(9868.HK)
• 零部件推荐：
  • 强烈推荐：中科创达
  • 推荐：德赛西威、经纬恒润
  • 建议关注：福耀玻璃（HUD和天幕玻璃渗透率提升）、华阳集团、华域汽车（内外饰龙头）、中鼎股份、保隆科技（空气悬架渗透率提升）

风险提示

1. 市场竞争加剧：新进入者增多，可能导致产品领先优势减弱。
2. 交付风险：疫情和供应链问题可能影响新车交付节奏。
3. 经济下行压力：消费者购车意愿可能下降，影响市场需求。
4. 高投入风险：新兴车企持续投入可能导致基本面恶化。

投资评级

• 股票投资评级：
  • 强烈推荐：理想汽车（2015.HK）
  • 推荐：小鹏汽车(9868.HK)、吉利汽车(0175.HK)
• 行业投资评级：强于大市（维持）

结论

理想和AITO的成功表明，新能源汽车品牌在竞争中不仅需要技术实力，更需对用户需求的深刻理解与精准的产品定义。在当前汽车消费个性化趋势下，品牌认知、渠道优势和用户体验成为决定市场表现的关键因素。未来，具备快速产品定义能力和智能化转型速度的车企将更具竞争力。