> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：底座算力跃迁到Token工厂的新机会 ## 核心内容 随着人工智能、大数据和工业互联网等技术的广泛应用，全球算力需求呈现爆发式增长。根据中国信通院数据，截至2024年底，全球通用算力规模达628 EFlops，同比增长14.0%；智能算力规模达5693 EFlops，同比增长64.7%。IDC预测，2025年全球人工智能服务器市场规模将达1587亿美元，预计2028年增长至2227亿美元。 与此同时，Token经济正在推动智能定价革命，成为连接技术供给与商业需求的核心结算单位。Token工厂通过深度优化，将算力转化为可计量、可定价、可交易的智能单位，重构了算力商业模式与价值分配体系。 ## 主要观点 - **算力需求爆发**：AI大模型的发展推动算力需求从训练侧向推理侧转移，智能体的广泛应用使得Token消耗呈指数级增长。 - **Token作为核心生产要素**：Token不仅成为AI服务的基本结算单元，更是智能时代的关键“能源”，其定价体系随着技术演进在芯片、能源、人才之间逐步转移。 - **Token工厂的兴起**：Token工厂将数据中心从基础设施行业推向制造业，强调效率而非规模，成为未来智算中心竞争的关键。 - **出海路径多样化**：中国Token产业具备较强的比较优势，可通过API直接出口、本地化部署、主权AI合作、产业链嵌入等方式拓展国际市场。 ## 关键信息 ### 算力需求增长趋势 - 全球通算规模：2024年为628 EFlops，同比增长14.0%。 - 全球智算规模：2024年为5693 EFlops，同比增长64.7%。 - 2026年中国MaaS市场Token消耗量预计达4万万亿次，年复合增长率约为1154.9%。 - 2030年中国日均Token调用量预计达万万亿级。 ### Token工厂模式 - **Token工厂**：通过深度优化，将算力转化为可计量、可交易的智能单位，强调效率与标准化。 - **成本结构**： - **CAPEX**：训练阶段以硬件和研发成本为主，占95%以上。 - **OPEX**：推理阶段以电力和运维成本为主，电力占60%-70%。 - **定价体系演进**： - 当前阶段：芯片为主导因素。 - 中期：电力将成为硬性约束。 - 长期：人才与知识密度将主导Token定价。 ### Token出海路径 | 出海路径 | 目标市场 | 核心策略 | |----------|----------|----------| | API直接出口 | 北美、欧洲、东南亚 | 开源建生态，API做变现 | | 本地化部署 | 东南亚、中东 | 海外建立或租赁算力节点 | | 主权AI合作 | 发展中国家 | 政府间框架协议，联合研发 | | 产业链嵌入 | 东南亚、一带一路沿线 | 随中国制造业同步落地海外 | ### 产业链相关上市公司 - **AI基础设施**：海光信息、寒武纪、中科曙光、浪潮信息、禾盛新材、协创数据 - **AIDC厂商**：润泽科技、东阳光、光环新网、数据港、奥飞数据、大位科技、豫能控股、世纪互联 - **算力租赁厂商**：宏景科技、润建股份、东方国信、首都在线 - **运营商与云计算**：中国电信、中国移动、中国联通、网宿科技、彩讯股份、优刻得 ## 风险提示 - 行业竞争加剧风险 - 下游应用需求不及预期风险 - Token价格大幅波动风险 ## 政策支持 - 国务院提出“人工智能+”行动，目标到2027年新一代智能终端、智能体普及率超70%，到2030年提升至90%以上。 - 工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，培育1000个高水平工业智能体，打造100个高质量数据集，推广500个典型应用场景。 ## 重要项目与技术突破 - **五象云谷Token工厂**：总算力规划达40000P，通过算力调度、模型优化、算法加速等技术手段提升Token吞吐量，降低单位成本。 - **北京壹号Token工厂**：发布“词元工厂性能基准”，建立统一的性能度量标准，标志着大模型算力供给进入标准化、工业化的Token流水线时代。 ## 总结 Token工厂模式正在重塑算力产业的价值链，推动AI基础设施从粗放式发展转向高效率、高质量的智能生产。随着政策支持、技术进步和市场需求的持续增长，Token经济将成为未来智能社会的重要组成部分，相关产业链企业将迎来新的发展机遇。