> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶市场周报总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年4月11日橡胶市场的基本面及交易策略，涵盖期现市场、利润比价、成本端、需求端和供应端等多个维度。整体来看，橡胶市场呈现震荡转弱的态势，受宏观资金情绪和地缘政治事件影响较大，短期价格波动剧烈。 ## 主要观点 - **宏观影响主导市场**：市场多头主要依赖宏观政策预期，尤其是中国政策对需求的利好预期，而空头则基于经济前景不明朗、加关税导致需求预期转差等因素。 - **地缘政治因素**：美国与伊朗、以色列之间的冲突可能对油价产生重大影响，进而影响丁二烯橡胶价格，最终波及天然橡胶价格。 - **EUDR政策影响**：欧盟的零毁林法案（EUDR）推迟执行，短期内对橡胶需求构成利空，尤其影响橡胶厂和轮胎厂的备货环节。 - **成本端变化**：泰国和中国橡胶成本有所波动，胶价上涨时胶农维护积极性高，成本随之上升；胶价下跌时，维护成本降低。 - **需求端**：轮胎厂开工率保持在正常水平，但整体需求预期平淡，且出口量波动较大。 - **供应端**：橡胶供应基本维持稳定，但部分国家如泰国、印尼、越南等产量和出口量出现下降，市场对未来供应预期存在分歧。 ## 关键信息 ### 期现市场 - 橡胶价格季节性波动明显，上半年易跌。 - 沪胶对日胶的比值基本正常，无特殊关注值。 - 沪胶对20号胶的升水图示显示价格波动，但未出现异常。 - 原油价格波动对丁二烯橡胶价格影响显著，间接影响天然橡胶价格。 ### 利润和比价 - 橡胶与铜、原油、螺纹、铁矿等商品的比值基本正常，无特殊关注值。 - 丁二烯橡胶价格受原油价格波动影响较大，间接推动天然橡胶价格变化。 ### 成本端 - 泰国杯胶成本市场普遍预期为30-35泰铢。 - 中国海南和云南橡胶成本分别为13500元和12500-13000元人民币。 - 胶价高时胶农维护积极性高，成本上升；胶价低时，维护成本下降。 ### 需求端 - 轮胎厂开工率保持在正常水平，但整体需求预期平淡。 - 商用车销量逐步恢复，影响配套轮胎需求。 - 出口胎景气度较高，但后期预期有所下降。 ### 供应端 - 橡胶产量和出口量出现波动，部分国家如泰国、印尼、越南等产量下降。 - 供应预期存在分歧，部分观点认为产量小幅波动，部分认为将增产15-25万吨。 - 中国橡胶产量数据正常，但进口数据因政策原因不再更新。 ## 交易策略建议 | 策略类型 | 操作建议 | 盈亏比 | 推荐周期 | 核心驱动逻辑 | 推荐等级 | 首次提出时间 | |----------|----------|--------|----------|----------------|----------|----------------| | 对冲 | 多NR主力空RU2609 | 1.5:1 | 不定期 | 若价差3150以上逐步建仓，反复波段操作 | 中 | 2025-12-27 | ## 市场展望 - **短期震荡**：胶价短期受宏观资金影响较大，方向不明，建议采取中性思路。 - **操作建议**：RU高于17000元/吨时短多，低于16700元/吨时短空。 - **对冲策略**：买NR抛RU2609可进行波段操作，应对价格波动。 ## 数据来源与备注 - **数据来源**：WIND、五矿期货研究中心 - **注释**：部分数据因政策原因未更新，投资者可关注公众号“五矿微服务”获取最新观点和数据。 - **趋势说明**：趋势数据来源一致，差别不大，但需关注宏观事件和政策变动对市场的潜在影响。