> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 重卡行业出海趋势分析总结 ## 核心内容 ### 行业总体趋势 我国重卡行业正经历新一轮增长期，内需与出口同步增长。出口方面，2026年前五月重卡出口销量超17万台，同比增长40%。非洲和东南亚是当前出口的主要增长区域，预计未来重卡出口将继续保持高增长。 ### 出口市场结构 - **非洲**：我国重卡出口第一大市场，2025年出口量达14.57万辆，占非洲出口总量的10.05%。西非成为增长核心，出口量从2015年的0.27万辆增长至2025年的5.73万辆，占比提升至39.36%。北非2025年出口量达1.46万辆，增长显著。 - **东南亚**：出口量达8.55万台，增长迅速。出口结构中，牵引车占41.44%，非完整车辆占37.68%。 - **拉美与欧洲**：属于成熟市场，欧洲重卡客单价高，但新能源重卡有增长机会；拉美市场我国重卡份额不足20%，巴西等核心市场仍以欧洲品牌为主。 ### 内需市场 - 内需市场具有周期性，2025年重卡终端销量约80万辆，处于复苏阶段。 - 牵引车占比提升至57%，反映出物流需求增长；非完整车辆占比下降至20%左右，表明基建需求相对减少。 - 新能源重卡渗透率提升至28.47%，预计2026年将进一步增长。 ## 主要观点 ### 出海趋势推动行业成长 - 重卡出海成为行业增长的重要驱动力，非洲、东南亚、拉美和欧洲为主要市场。 - 非洲市场潜力巨大，与我国21世纪初阶段相似，且仍在快速增长中。 - 东南亚市场相对成熟，但仍有增长空间，物流与基建共同推动出口。 - 拉美市场需本土化突破，巴西和墨西哥为核心增长点。 - 欧洲市场客单价高，但新能源重卡存在机会。 ### 市场结构变化 - 重卡销量结构从基建驱动转向物流驱动，牵引车占比持续提升。 - 我国重卡出口集中度高，五大车企占据出口总量的90%以上，其中中国重汽H出口占比近半，且增速高于行业平均。 ### 增长驱动因素 - **非洲矿业高景气**：带动基建与物流需求，成为重卡主要增长来源。 - **基建投资不足**：非洲基建投资占GDP比重仅为3.5%，远低于我国2000-2005年水平，存在较大增长空间。 - **物流需求潜力**：随着公路建设改善和经济持续发展，物流需求将逐步释放。 - **新能源重卡趋势**：新能源重卡渗透率快速上升，成为行业增长亮点。 ## 关键信息 ### 市场潜力 - **非洲**：2025年重卡保有量约160万辆，预计未来五年内销量有望翻倍，达到40万辆。 - **东南亚**：出口量增长迅速，市场成熟度较高，物流与基建需求共存。 - **欧洲**：重卡市场成熟，但新能源重卡存在溢价机会，中系车企有望突破。 - **拉美**：巴西和墨西哥是核心市场，我国重卡出口量在巴西以外地区快速增长，但面临关税壁垒。 ### 出口增长 - 2025年我国重卡出口非洲14.57万辆，占非洲出口总量的10.05%。 - 2025年我国重卡出口东南亚8.55万辆，占出口总量的25%。 - 2025年我国重卡出口拉美2.85万辆，占出口总量的7.7%。 - 2025年我国重卡出口中东西亚4.89万辆，占出口总量的13.5%。 ### 重卡出口增速 - 2026年前五月重卡出口增速高达40%，其中非洲增速达60.65%，西非增速达75.55%，北非增速达93.27%。 ### 五大车企出口情况 - **中国重汽**：出口量占总量的44.99%，2026年前五月增速达49.19%。 - **东风集团**：出口量占总量的8.70%，2026年前五月增速达16.44%。 - **福田汽车**：出口量占总量的7.78%，2026年前五月增速达13.79%。 - **一汽解放**：出口量占总量的17.67%，增速下降至6.62%。 - **陕汽集团**：出口量占总量的16.90%，增速下降至12.91%。 ## 投资建议 ### 关注出海龙头 - 中国重汽H作为出海标杆，市场份额持续提升，是重点投资对象。 - 中国重汽A受益于集团出海趋势，具备增长潜力。 - 福田汽车多品类商用车出海，重卡业务进入高增长期。 ## 风险提示 - **销量不及预期**：受经济周期、政策变化等影响。 - **盈利能力下滑**：成本上升或价格竞争导致利润压缩。 - **政策变化风险**：海外地区政策波动可能影响出口。 - **不可抗力风险**：如地缘政治、自然灾害等。 - **海外发展不及预期**：市场需求不及预期或竞争加剧。 - **成本控制风险**：若成本控制不力，将影响盈利能力。 ## 结论 我国重卡行业在出海趋势下展现出强劲的成长性，非洲、东南亚等市场成为主要增长来源。非洲市场潜力巨大，随着矿业发展和基建需求释放，未来增长空间广阔。东南亚市场成熟，物流与基建共同推动出口增长。欧洲市场客单价高，新能源重卡带来新机遇。五大车企在出口中占据主导地位，其中中国重汽H、A和福田汽车表现突出。未来需关注海外政策变化、成本控制及市场需求变化等风险因素。