20260508-西南证券-中国重汽-000951.SZ-2026年一季报点评_Q1业绩高增_出口与内销齐发力_6页_1mb

报告摘要

中国重汽2026年第一季度业绩总结

核心内容

中国重汽（000951）在2026年第一季度（Q1）实现了营收和净利润的大幅增长，显示出公司在出口与内销方面的强劲表现。公司发布2026年一季报，数据显示营收同比增长52.3%，达到196.6亿元，归母净利润同比增长46.5%，达到4.5亿元。尽管净利润环比有所下降，但公司整体表现仍优于行业平均水平。

主要观点

盈利能力提升：2026Q1毛利率为6.7%，同比和环比分别下降0.4和2.2个百分点；净利率为3.7%，同比上升0.4个百分点，环比下降1.6个百分点。虽然净利率环比略有下滑，但整体盈利能力依然增强。
费用控制良好：销售、管理、研发费用率分别为0.6%、0.3%、1.1%，同比和环比均有所下降，表明公司在成本控制方面表现出色。
内销增长：公司内销表现强劲，尤其是天然气重卡和新能源重卡。天然气重卡销量同比增长22%，新能源重卡销量同比增长57%，市场份额分别提升至27.4%和15.2%，稳居行业龙头和第二位置。
出口增长：出口保持快速增长，2025年重汽港股出口15.3万台，同比增长14.4%。公司产品已覆盖全球6大洲、150多个国家和地区，预计2026年出口将继续受益于“一带一路”地区的需求。
子公司表现亮眼：唯一控股子公司济南车桥在2025年净利润同比增长95.6%，达到15.2亿元。2026Q1净利润同比增长129.0%，达到5.6亿元，预计全年仍将保持增长。