20260416-国金期货-玻璃期货日报_10页_2mb

玻璃期货日报总结

核心内容

当日行情

• 玻璃期货主力合约FG605：4月16日收于956元/吨，日内下跌1.34%，成交量73.34万手，持仓量68.03万手。
• 现货价格：全国玻璃现货价格维持在1064-1080元/吨区间，较前一日小幅回落，整体呈现“期货弱、现货稳”的格局。
• 市场情绪：现货市场交投清淡，业者买盘谨慎，市场普遍持观望态度。

次日展望

• 价格走势：预计玻璃价格短期内将继续维持震荡偏弱格局，但下行空间有限。
• 供给端：湖北、沙河等产区环保改造政策加速落地，供给端收缩预期强烈。
• 需求端：下游深加工企业复工缓慢，房地产需求恢复不及预期，压制价格反弹动能。

主要观点

供需格局

• 供应端：2026年3月全国平板玻璃产量为7637万重量箱，较前期有所下降。4月17日当周产量为101.43万吨，较3月20日略有下降。
• 需求端：浮法玻璃表观消费量从2025年10月的493.23万吨下降至2026年2月的410.11万吨，理论消费量也持续下降。
• 库存水平：浮法玻璃厂内库存增至7652万重量箱，库存可用天数维持在33-35天的高位水平，库存压力持续压制价格。

成本与利润

• 生产成本：以天然气为燃料的浮法工艺生产成本从2025年11月的1386.6元/吨逐步下降至2026年3月的1338.39元/吨，周度数据显示4月10日成本为1350元/吨。煤炭和石油焦燃料成本也处于波动状态。
• 行业利润：以天然气为燃料的浮法工艺生产毛利连续多个季度为负值，2026年第一季度为-138.26元/吨，周度数据显示各燃料类型的浮法玻璃利润均处于亏损状态。

政策影响

• 政策导向：工信部《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》提出严格管控平板玻璃新增产能，强化环保标准倒逼机制。
• 环保改造：湖北省要求8家平板玻璃企业在2026年8月31日前完成石油焦向天然气的改造，直接影响约9700吨/日的石油焦燃料产能。
• 碳排放：全国碳排放权交易市场将玻璃行业纳入重点管控范围，2026年行业碳配额价格突破120元/吨，推高高耗能产线运营成本15%-20%。

关键信息

市场预期

• 市场心态：产业用户对后市看法以看平为主，4月10日当周看平比例达89%，看跌比例为11%，看升比例为0%。
• 期权情绪：当前玻璃期权PCR为0.517525，数值偏小表明看涨情绪浓厚，与当前偏弱行情形成一定背离，显示市场对当前估值存在质疑。

风险提示

1. 政策执行不及预期：湖北地区环保改造政策若执行力度不足，可能导致供给收缩不及预期。
2. 需求恢复缓慢：若下游房地产需求恢复不及预期，高库存压力将持续压制价格。

附录数据概览

• 图表1：玻璃主力合约日K图（来源：同花顺期货通）
• 图表2：玻璃近月活跃期权持仓信息（来源：同花顺期货通）
• 图表3：浮法玻璃现货价格（华北地区，日）（来源：钢联数据）
• 图表4：浮法玻璃产量（中国，日）（来源：钢联数据）
• 图表5：浮法玻璃产量（中国，周）（来源：钢联数据）
• 图表6：浮法玻璃厂内库存（中国，周）（来源：钢联数据）
• 图表7：浮法玻璃厂内库存可用天数（中国，周）（来源：钢联数据）
• 图表8：浮法玻璃看升比例（中国，周）（来源：钢联数据）
• 图表9：以煤炭为燃料的浮法工艺生产成本（中国，周）（来源：钢联数据）
• 图表10：以石油焦为燃料的浮法工艺生产成本（中国，周）（来源：钢联数据）
• 图表11：以天然气为燃料的浮法工艺生产成本（中国，周）（来源：钢联数据）
• 图表12：浮法玻璃理论消费量（中国，月）（来源：钢联数据）

行情展望

• 总体趋势：当前玻璃市场面临供需失衡、高库存压力和成本支撑有限的多重挑战。
• 价格预测：预计玻璃价格将维持弱势震荡格局，后期需重点关注下游需求恢复情况和库存去化进度。

风险揭示及免责声明

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