20260618-中辉期货-甲醇周报_地缘降温_油价承压化工回调_估值回归_多头离场反弹加空_26页_8mb

甲醇周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月18日甲醇市场的整体表现及未来走势，重点围绕供应端、需求端、库存情况、成本变化及期货策略等方面展开。整体来看，甲醇市场在地缘政治降温及油价承压背景下，呈现震荡走势，多头离场，反弹加空成为主要策略。

上周行情回顾

• 甲醇主力合约（MA2609）：周跌幅为 -15.15%，市场整体偏弱。
• 市场观点：甲醇估值偏高，自身驱动走弱，地缘局势预期降温，导致盘面高位震荡。
• 期货策略建议：
  • 期货：做扩MTO利润仍有空间，建议择机多PP09，空MA09。
  • 期权：买看跌。

下周行情展望

宏观及地缘因素

• 美联储降息预期落空，未来不排除加息可能。
• 美伊和平框架协议：6月19日签署，地缘降温导致油价承压。
• 霍尔木兹海峡通行：逐步改善，关注实际效率。
• 美伊谈判关键节点：未来60天，地缘或存反复可能。
• 原油基本面：全球供需缺口尚存，叠加北半球成品油旺季，油价承压但深跌空间有限，甲醇基本面交易权重提升。

供应端分析

• 国内：综合开工负荷为91.62%（-0.01pct），处于历史高位，6月下旬装置复产规模较大，供应压力预期上升。
• 海外：伊朗6套装置维持开车状态，北美Natgasoline重启，文莱BMC预计6月中下旬重启，出口预期改善。
• 美国放松对伊朗封锁，伊朗甲醇出口改善，需密切关注装船及到港情况。

需求端分析

• MTO装置：宁波富德已重启，南京诚志1期重启，2期负荷偏低；浙江兴兴、斯尔邦、富德（常州）仍停车。
• 传统下游：需求偏弱，整体表现不佳。

库存情况

• 港口库存：如期累库6.63万吨，沿海内地套利窗口尚存，库存偏利空。
• 社会库存：96.92万吨（+7.12万吨），厂库33.68万吨（+0.48万吨）。

成本端分析

• 动力煤价格：稳步抬升，但保供稳价政策限制煤价上行空间，偏利多。

市场数据概览

甲醇生产成本

• 煤制甲醇（内蒙古）：2243.7元/吨
• 天然气制甲醇（西南地区）：2680元/吨
• 焦炉气制甲醇（河北）：1960元/吨

甲醇装置检修情况

甲醇国际产能与状态

甲醇期货与期权策略

• 期货策略：做扩MTO利润，建议多PP09，空MA09。
• 期权策略：买看跌。

风险提示

• 地缘危机再起，油价暴涨。
• 供应端压力可能加剧。
• 需求端恢复不及预期。

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