> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年6月15日的油脂市场分析指出，国内三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）整体呈弱势震荡态势，价格承压下跌。供应端压力持续，库存高位，而需求端处于淡季，成交清淡。外盘方面，原油回落及美豆丰产预期压制油脂价格，但印尼出口政策与厄尔尼诺天气题材为价格提供支撑。短期来看，油脂市场仍将延续震荡偏弱格局；中长期则需关注生物柴油政策落地及产地天气变化对价格的影响。 ## 主要观点 - **供应端压力大**：大豆到港量巨大，油厂开机率维持高位，豆油库存已达到110.97万吨，菜油、棕榈油库存也处于同期偏高水平。 - **需求端疲软**：下游采购情绪谨慎，成交清淡，现货基差走弱。 - **外盘影响**：原油价格回落，美豆丰产预期压制市场，但印尼出口政策及厄尔尼诺天气题材提供底部支撑。 - **短期走势**：油脂价格或延续震荡偏弱。 - **中长期关注点**：生物柴油政策及产地天气变化可能影响价格重心。 ## 关键信息 ### 棕榈油 - **市场走势**：棕榈油延续近弱远强格局，MPOB数据显示5月产量环比下降6.96%，但库存环比增加5.15%。 - **出口情况**：5月出口量为110.58万吨，环比下降14.45%；6月1-10日出口数据边际改善。 - **买船情况**：新增5条买船，其中1条为7月船期，2条为11月船期，2条为12月船期。 - **库存变化**：截至上周末，全国重点地区棕榈油商业库存为72.28万吨，环比减少2.16万吨。 - **豆棕价差**：维持深度倒挂并呈现宽幅震荡，国内豆棕价差走弱。 ### 豆油 - **市场走势**：豆油受美豆走弱及国内高库存拖累领跌，现货基差多数持稳。 - **压榨情况**：压榨量及开机率维持高位，6月上旬压榨量为48.54万吨，开机率为70.35%。 - **库存变化**：截至上周末，全国重点地区豆油商业库存为92万吨，环比增加6.4万吨。 - **成交情况**：散油成交总量为16.71万吨，日均成交量为3.34万吨，环比减少45.03%。 - **价格变化**：现货端价格整体走弱，华北、华东、东北地区成交价分别为8400元/吨、8500元/吨、8400元/吨。 ### 菜籽油 - **市场走势**：菜油整体维持宽幅震荡，供应预期宽松。 - **压榨情况**：6月上旬压榨量为10万吨，较上周减少2万吨，部分油厂因断籽停机。 - **库存变化**：沿海菜油库存为37.8万吨，环比减少0.1万吨，处于历史同期中性水平。 - **供应恢复**：随着菜籽到港量增加，供应恢复预期增强，菜油库存有望持续增加。 - **价格影响**：受国际菜籽价格坚挺及天气炒作影响，菜油震荡上涨，但随着供应恢复，上涨幅度可能受到压制。 ## 风险因素 - **宏观风险**：全球经济形势变化可能影响油脂需求。 - **贸易摩擦**：国际贸易政策变化可能对供应和价格产生影响。 - **产区天气**：天气异常可能影响产量及出口。 - **产地政策**：印尼B50政策等产地政策变化可能对市场情绪产生影响。 ## 数据来源 - Mysteel - MPOB（马来西亚棕榈油局） - bric ## 总结 油脂市场整体承压，供应端压力持续，需求端疲软，外盘因素影响显著。棕榈油库存高位，豆棕价差倒挂，菜油供应恢复预期增强。短期油脂价格或延续震荡偏弱，中长期需关注政策及天气变化对市场的潜在影响。