> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 散户认卖度增加，市场分歧加剧总结 ## 核心内容 2026年4月25日发布的市场分析报告指出，近期生猪市场出现价格波动，散户认卖度增加，市场分歧加剧。报告涵盖了价格走势、产能变化、供应与需求、成本与利润、替代品市场、期货市场等多个方面，提供了详细的市场数据和分析。 ## 主要观点 ### 价格走势 - **标猪全国均价**：本周上涨至10.04元/公斤，环比上涨9.49%。 - **标猪河南均价**：上涨至10.66元/公斤，环比上涨10.01%。 - **标猪陕西均价**：下跌至10.83元/公斤，环比下跌6.64%。 - **白条价格**：下跌至12.65元/公斤，环比下跌17.32%。 - **仔猪价格（7kg）**：上涨至200.48元/头，环比上涨5.91%。 - **母猪价格**：微涨至1278.57元/头，环比上涨0.56%。 **解析与预期**：现货价格在4月中旬触底后情绪好转，规模企业出栏量度增加，二育入场积极性较高，推动价格强势上涨。但随着价格快速上涨，散户出栏积极性增加，市场短期承压，中长期价格重心有望上移。 ### 产能情况 - **官方能繁母猪存栏量**：2026年一季度末为3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，为正常保有量的100.1%。 - **钢联样本能繁母猪存栏量**：三月环比下滑0.34%。 - **卓创咨询能繁母猪存栏量**：三月环比下跌2.81%。 - **窝均健仔数**：稳定在11.41头。 - **育肥成活率**：稳定在93.21%。 **解析与预期**：母猪淘汰量处于高位，市场可能处于“高淘高补”状态。尽管窝均健仔数和育肥成活率稳定，但需关注冬季仔猪腹泻等季节性疾病对市场的影响。 ### 供应情况 - **商品猪存栏量**：一季度末为3940.21万头，环比增加1.30%。 - **存栏结构（7~49kg）**：环比微增0.45%。 - **存栏结构（50-89kg）**：环比微跌0.17%。 - **存栏结构（90-140kg）**：环比微跌0.28%。 - **存栏结构（140kg以上）**：环比微跌0.83%。 - **商品猪计划出栏量**：环比增加4.85%。 - **出栏节奏一生猪出栏体重**：微降0.06%。 - **标肥价差**：本周走缩，市场担忧屠牛现象。 **解析与预期**：尽管商品猪存栏量在一季度末高于过去两年同期，但二季度理论出栏量可能环比小幅下滑。同时，规模企业出栏量继续增加，市场出栏压力仍处高位。 ### 需求情况 - **日度屠宰量**：环比下滑5.49%，终结春节后超季节性增长趋势。 - **日度屠宰开工率**：环比下降5.50%。 - **重点屠宰企业鲜销率**：保持稳定在79.5%。 - **样本冻品库存**：持续增加，本周库存率已超2023年水平。 - **预计四月猪肉消费市场**：有望好转，主要因二季度需求季节性提升及低价刺激。 ### 成本与利润 - **饲料成本（发改委）**：环比微降0.72%，为2.75元/公斤。 - **猪粮比价（发改委）**：走低至3.97，低于5:1。 - **自繁自养利润**：回升至286元/头，环比上涨25.57%。 - **外购仔猪利润**：回升至250元/头，环比上涨29.21%。 - **屠宰利润**：下滑至-7.3元/头，环比下降145.06%。 **解析与预期**：随着现货价格上涨，养殖端利润有所修复，但屠宰端利润受挤压。发改委猪粮比价持续低于5:1，关注后续是否有收储政策出台。 ### 替代品市场 - **牛肉价格**：微跌至66.06元/公斤，环比下跌0.51%。 - **羊肉价格**：微跌至64.55元/公斤，环比下跌0.43%。 - **鱼肉价格（鲫鱼）**：上涨至20.09元/公斤，环比上涨1.31%。 - **鸡肉价格（白条鸡）**：上涨至17.3元/公斤，环比上涨1.23%。 **解析与预期**：牛羊肉价格小幅波动，鱼肉和鸡肉价格小幅上涨，市场整体保持稳定。 ### 期货市场 - **主力合约收盘价（LH2605）**：下跌至9710元/吨，环比下跌1.07%。 - **主力合约基差（LH2605）**：走低至330元/吨，环比下跌151.16%。 - **合约价差（5-7）**：走缩至-1695元/吨，环比下跌15.70%。 - **合约价差（7-9）**：走缩至-1120元/吨，环比下跌5.66%。 **解析与预期**：近月和远月合约均出现上涨后转为震荡，市场分歧增加。盘面以逢低偏多操作为主。 ## 关键信息 - 散户认卖度增加，市场情绪出现分歧。 - 现货价格在4月中旬触底后快速上涨，但上涨后社会猪源认卖度增加，短期承压。 - 二季度理论出栏量可能环比小幅下滑，但规模企业出栏量继续增加，市场出栏压力仍处高位。 - 养殖端利润有所修复，但屠宰端利润受挤压，市场担忧屠牛现象。 - 仔猪价格受现货价格企稳影响，补栏积极性增加，价格有望继续上涨。 - 牛羊肉价格稳定，鱼肉和鸡肉价格小幅上涨。 - 期货市场出现震荡，市场分歧增加，建议逢低偏多操作。 - 母猪淘汰量处于高位，市场可能处于“高淘高补”状态。 ## 风险提示 - 北方地区猪病疫情加剧，可能对生猪市场造成冲击。 - 疫情防控压力增加，需密切关注。 - 猪粮比价持续低于5:1，可能影响政策动向。 ## 市场供应与需求 - 一季度生猪存栏量高于过去两年同期，未来半年出栏压力较大。 - 仔猪出生数和销售量持续增加，表明市场供应趋于稳定。 - 屠宰量和开工率环比下滑，说明上游供应压力有所缓解。 - 冻品库存增加，预计四月猪肉消费市场将有所好转。 ## 产业趋势 - PSY（每头母猪年生产仔猪数）持续提升，表明养殖效率提高。 - 养殖成本受饲料价格上涨影响，需关注成本传导。 - 期货市场合约价差变化反映市场预期，建议关注多空操作机会。 ## 总结 当前生猪市场呈现价格波动、散户认卖度增加、市场分歧加剧的态势。现货价格在4月中旬触底后强势上涨，但上涨后社会猪源认卖度增加，短期承压。中长期看，价格重心有望逐步上移，但短期或有反复。养殖端利润有所修复，但屠宰端利润受挤压，市场需关注屠牛现象。替代品市场稳定，牛羊肉价格小幅波动，鱼肉和鸡肉价格小幅上涨。期货市场震荡，建议逢低偏多操作。母猪淘汰量处于高位，市场可能处于“高淘高补”状态，需关注疫情对市场的影响。整体市场供应压力较大，但需求有望在二季度季节性好转，市场情绪逐步改善。