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YONGAN FUTURES 报告摘要 (2025/11/26)

BR主力合约分析

• 价格: 收盘价从10月24日的11120下跌至11月25日的10270，周度下跌435点。
• 持仓量: 短期先增后减，11月19日达到71378高点，随后波动下滑。
• 基差: 顺丁苯 (BR) 与山东市场价基差从-20扩大至230，显示盘面价格走弱或现货支撑增强。BD山东市场价与盘面价基差未直接显示，但BR与相关品种价差有所变化。
• 现货利润: 丁二烯期货加工利润（出口利润）较好（11月25日为1582），但进口利润为负值（-640）。乙烯裂解利润连续数月为负值。

丁二烯相关分析

• 价差:
  • RU-BR价差部分月份正值，报告期内（11/24-11/25）为4925。
  • NR-BR价差报告期内变化不大（1880），周度下跌105。
• 企业现货价: 山东、江苏、扬子出厂价近期波动或企稳。
• 利润分析: 丁二烯进口利润为负，出口利润受南亚价格下跌影响有下滑趋势。丁二烯产业链利润如乙烯裂解、丁二烯碳四抽提法利润多为负值，显示利润空间压缩。

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