20140625-光大证券-文本挖掘研究回顾二_100_胜率的指标是如何炼成的_44页_5mb

光大文本挖掘研究回顾二总结

核心内容

本报告主要回顾了光大证券金融工程团队在文本挖掘领域的重要研究成果，特别是基于互联网文本挖掘构建的“普通投资者情绪指标”择时策略。该策略通过分析互联网上的文本数据，如论坛、新闻、微博等，提取投资者情绪信息，从而形成择时信号，实现对市场的预测与操作。

主要观点

• 择时策略表现突出：基于“普通投资者情绪指标”构建的择时策略在2012年9月至今的样本外表现中，胜率高达100%。
• 文本挖掘技术应用：光大证券开发了一套完整的文本挖掘系统，包括分布式采集器、词库管理工具、搜索引擎系统和数据挖掘系统。
• 互联网数据分析手段：通过互联网数据采集、关键词分析、情感分析、语义网络分析等技术，实现对市场情绪的量化与分析。
• 光大多空指标系（ERX）：该系统包含普通投资者、研究机构和机构投资者的多空指标，能够有效反映市场情绪与趋势。
• 研究回顾与展望：光大证券金融工程团队在2011年中期策略会上首次提出互联网分析体系，并计划在三季度将文本挖掘项目开源。

关键信息

择时策略表现

• 策略简介：以“普通投资者情绪指标”过去60个交易日的均值加减两倍标准差作为判断情绪极值的上下界标准。
• 样本外年化收益率：2010年至今样本外年化收益率为28%。
• 样本外表现统计：
  • 看空信号：2012/9/24至2012/12/3，持续71天，收益率3.56%
  • 看多信号：2012/12/4至2013/1/10，持续38天，收益率20.00%
  • 看空信号：2013/1/11至2013/5/2，持续112天，收益率3.30%
  • 看多信号：2013/5/3至2013/6/3，持续32天，收益率6.24%
  • 看空信号：2013/6/4至2013/7/5，持续32天，收益率16.87%
  • 看多信号：2013/7/8至2013/10/11，持续96天，收益率10.85%
  • 看空信号：2013/10/14至2014/1/17，持续96天，收益率13.31%
  • 看多信号：2014/1/20至2014/2/14，持续26天，收益率5.37%
  • 看空信号：2014/2/17至2014/5/12，持续40天，收益率6.67%

系统简介

• 分布式采集器：用于采集来自不同平台的数据，如论坛、新闻等。
• 词库管理工具：维护专业词表，提高关键词分析的准确性。
• 搜索引擎系统：采用solr+hadoop架构，实现对市场信息的快速检索与分析。
• 数据挖掘系统：用于热点概念追踪和市场情绪分析，支持多种金融产品与指标的生成。

研究回顾

• 互联网带来的变革：互联网成为最快的信息传播渠道，同时为金融投资提供了新的数据源。
• 传统量化研究的局限性：市场逐渐有效，传统数据和手段无法有效量化情绪。
• 互联网分析平台架构：
  • 专项统计：包括搜索统计、丑闻挖掘等。
  • 多空指标：关注度指标、热点追踪等。
  • 新闻分析：热点追踪、风险分析等。
  • 定制服务：数据抓取、定向统计等。

文本挖掘技术

• 数据处理流程：
  • 数据采集：通过网页解析、模拟浏览器操作等方式采集数据。
  • 关键词分析：利用中文分词技术，结合金融词汇词表，提高关键词分析的准确性。
  • 情感分析：基于关键词和句子、篇章的整体情感识别，量化投资者情绪。
  • 语义网络分析：通过共词关系构建语义网络，分析市场热点与主题关联。

光大多空指标系（ERX）

• 普通投资者多空指标：通过采集普通投资者的评论，按多、空情感打分，计算多空比值，滤波构造指标。
• 研究机构多空指标：通过分析研究机构的评论，量化其对市场的影响。
• 机构投资者多空指标：反映机构投资者的情绪与行为，辅助市场分析。

未来展望

• 开源计划：光大证券计划在三季度将文本挖掘项目开源，进一步推动技术发展。
• 技术发展：随着互联网数据的丰富，文本挖掘技术在金融投资中的应用将更加广泛。
• 研究团队：光大证券金融工程团队由多位资深分析师组成，致力于互联网数据分析与金融投资策略研究。

联系信息

• 分析师：
  • 刘道明（S0930510120008）：021-22169109，liudaoming@ebscn.com
  • 冯剑（S0930511090001）：021-22169176，fengj@ebscn.com
  • 张斯会（S0930512020001）：021-22169104，zhangsihui@ebscn.com
• 联系人：
  • 吴晶：021-22167203，wujing@ebscn.com
  • 李雪君：021-22169119，lixuejun@ebscn.com
  • 袁媚：021-22169311，yuanhua@ebscn.com

特别声明

• 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一，经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销与保荐等。
• 本报告基于合法获得的信息，但不保证其准确性与完整性。
• 报告仅供光大证券客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者应谨慎考虑。