> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所五周年总结：新质生产力主阵地成型，专精特新+高成长+低估值窗口开启 ## 核心内容 北交所自设立以来已走过五年，通过一系列制度改革和市场优化，形成了服务创新型中小企业的主阵地定位。其在融资能力、营收增长、估值修复潜力等方面表现突出，同时在专精特新“小巨人”、国家级单项冠军等企业培育方面取得显著进展，显示出其在推动新质生产力发展中的重要作用。 ## 主要观点 - 北交所融资能力持续增强，2024-2026年7月募资企业数量及金额均实现快速增长。 - 2026年1-7月北交所募资企业数量同比增长71%，募资金额增速达127%，领先科创板及注册制创业板。 - 北交所合格投资者数量接近950万户，相较于2021年末增长100%，市场吸引力逐步提升。 - 北交所日均成交额和换手率持续增长，2025年日均换手率达6.62%，流动性显著提升。 - 北交所整体营收CAGR达19.12%，高于科创板和注册制创业板，展现出高成长性。 - 北交所估值相对科创板和创业板处于低位，具备修复潜力，估值比值分别为60.42%和35.43%。 - 2026年新股中，国家级专精特新“小巨人”占比达91%，凸显其服务创新型中小企业的定位。 - 北交所覆盖六大新兴支柱产业和五大未来产业，形成“支柱产业+未来产业”双轮驱动格局。 - 2026年二季度末，公募基金重仓北交所的基金数量达185只，环比增长30.28%，被动指数基金成为核心力量。 - 首批8只三个月持有期北交所主题基金上报证监会，为机构投资者提供更多配置工具。 - 北交所企业平均营收和归母净利润持续提升，且未申购企业营收和利润已达到1.2亿元以上的高位。 ## 关键信息 ### 1. 融资能力持续提升 - **募资企业数量及金额增长**：2024-2026年7月，募资企业数量从24家增长至48家，募资金额从49.15亿元增长至176.68亿元。 - **IPO与再融资**：IPO数量从23家增长至46家，首发募集金额从46.84亿元增长至151.90亿元。 - **市场扩容**：北交所持续推动高质量扩容，提升市场深度和流动性。 ### 2. 专精特新“小巨人”占比提升 - **2026年新股“小巨人”占比**：91%，显示北交所对专精特新企业的重点支持。 - **行业分布**：机械、硬件设备、化工、汽车与零配件为“小巨人”主要分布行业，机械行业占比达24.37%。 - **总市值占比**：国家级专精特新“小巨人”总市值占比达66%，凸显其在北交所的市场地位。 ### 3. 国家级单项冠军企业 - **数量与市值**：共有14家国家级单项冠军，总市值达789.49亿元，占比4.23%。 - **企业特点**：这些企业深耕细分领域，多数在全球或国内市场占据领先地位，具备核心技术专利和行业标准制定权。 ### 4. 产业覆盖全面 - **六大新兴支柱产业**：集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人。 - **五大未来产业**：量子科技、生物制造、绿色氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G。 - **具体标的**：北交所已实现对这些产业的全面布局，涵盖上下游多个环节。 ### 5. 估值修复潜力 - **市盈率对比**：截至2026年8月7日，北交所市盈率TTM为33.97X，低于科创板和创业板。 - **估值比值**：北交所估值相对创业板和科创板的比值分别为60.42%和35.43%，处于低位。 - **结构变化**：2025年9月高点以来，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升，显示板块内部估值结构优化。 ### 6. 制度红利释放 - **询价机制重启**：2026年内，中科仪和科莱瑞迪采用询价定价，推动市场化定价机制。 - **公募配置增长**：2026年二季度末，公募基金重仓北交所的基金数量达185只，环比增长30.28%。 - **北证50指数基金**：2026年北证50指数基金份额和规模高增长，推动被动投资发展。 - **指数产品数量**：截至2026年7月31日，跟踪北证50指数的基金产品数量达97只，成为核心投资工具。 ## 风险提示 - **宏观经济环境变动风险**：市场整体环境变化可能影响企业经营。 - **市场竞争风险**：行业竞争加剧可能对企业盈利能力构成挑战。 - **数据统计误差风险**：部分数据可能存在统计误差，需谨慎参考。