> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年山西中部城市群区域与城投风险展望总结 ## 核心内容 山西中部城市群是山西省“一群两区三圈”城乡区域发展新布局的核心组成部分，承担着推动全省高质量发展的重任。2024年末，该城市群常住人口超1600万人，地区生产总值达1.2万亿元，占全省总量的50%。未来，城市群需从“资源依赖”向“创新驱动”转型，以实现经济结构优化与区域协调发展。 ## 主要观点 ### 1. **“弱省会”困境与挑战** - 太原作为城市群核心，首位度仅为21.3%，远低于武汉、长沙等城市，经济辐射力和统筹协调能力较弱。 - 2024年太原GDP增速为1.2%，低于全省1.1个百分点，也低于全国3.8个百分点，为近20年最低。 - 传统产业（煤炭、冶金、机械、化工等）占规模以上工业增加值的53.7%，新兴产业尚未形成有效支撑。 - 太原营商环境存在不足，缺乏核心技术企业，民营经济薄弱，研发经费投入偏低。 ### 2. **新质生产力与产业转型** - 太原正通过发展新质生产力，构建现代化产业体系，推动工业经济向高质量发展转型。 - 2024年，战略性新兴产业增加值占规上工业比重提升至37.3%，工业投资增长24.7%，其中79.5%投向非传统产业。 - 通过“1233”重点产业链体系、“链长+链主”模式，太原已集聚118家重点企业，形成产业集群。 - 未来将重点发展新材料、新能源、半导体等产业，依托太钢“纯氢”冶金、晶科能源一体化基地等项目实现突破。 ### 3. **城市群“双轮驱动”战略** - **“引擎之心”**：太原榆次太谷发展核作为城市群核心，推动同城化发展，强化产业、基础设施、生态治理等一体化。 - **“南北引擎”**： - **北引擎**：太忻一体化经济区，聚焦半导体、数字经济、高端装备制造等高技术产业。 - **南引擎**：山西转型综合改革示范区，作为全国首个国家级资源型经济转型综合配套改革试验区，重点发展合成生物、新能源、新材料等战略性新兴产业。 ### 4. **城投公司现状与发展趋势** - 山西中部城市群整体债务规模不高，偿债压力相对较小。 - 截至2025年末，山西省共有24家公开发债的城投及国资公司，其中太原、忻州、晋中占多数。 - 城投公司级别普遍不高，仅有3家为AAA，12家为AA+，整体发展水平较低。 - 城投公司需加快转型，通过参与地方产业升级，拓展盈利模式，提升区域经济竞争力。 ## 关键信息 ### 1. **经济结构特征** - 太原经济增速放缓，产业结构以传统资源型产业为主，新兴产业尚未形成有效支撑。 - 2024年太原GDP增速为1.2%，但前三季度有所回升至1.3%。 - 三产结构中，第三产业占GDP比重最高，但第二产业仍为经济支柱。 ### 2. **城投发展现状** - 山西城投公司数量少、级别低，为后续整合与转型提供了空间。 - 城投公司具有“高碳主导、国企主体、高评级、长周期”特征，高度依赖煤炭行业。 - 未来需推动城投公司向绿色债券、科创债券等创新品种发展，助力产业多元化。 ### 3. **区域发展战略** - 山西中部城市群需通过“双轮驱动”实现协同发展，构建现代化产业体系。 - 重点发展电子信息、新能源、新材料、装备制造、生物医药等产业。 - 推动太忻一体化经济区和山西综改示范区作为南北引擎，带动区域经济转型。 ## 展望2026 ### 1. **宏观债市** - 关注宏观经济、利率债、信用债、地产债、黄金市场、美国经济与美债等宏观因素对债券市场的影响。 ### 2. **产业债** - 重点跟踪AI与制造业、芯片、光伏、汽车、房地产、化工、半导体、机械、建筑、钢铁、水泥、煤炭、消费电子、低空经济、医药、港口、电力等产业债券动态。 ### 3. **地方政府与城投公司** - 关注城投行业、地方政府债、长三角城市群、江苏省、广东省、济南都市圈、石家庄都市圈、南昌都市圈、长株潭都市圈、武汉都市圈等区域发展情况。 ### 4. **金融行业** - 金融行业关注信用担保、融资租赁、保险、金融租赁、证券等领域的发展趋势。 ## 结论 2026年，山西中部城市群面临从“资源依赖”向“创新驱动”转型的关键任务。城投公司作为地方经济的重要参与者，需加快转型步伐，提升创新能力，推动区域经济协同发展。未来，随着新兴产业的发展和城投平台的整合，山西中部城市群有望实现高质量崛起，为全国资源型城市转型提供“山西方案”。