> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 金属市场分析总结（2026/5/12） ## 一、核心内容概览 本报告主要分析了铅和锌两个金属品种在2026年5月12日的市场情况，包括期现价格、价差、成交持仓、库存以及伦敦市场的价格与比值变化。同时，结合基本面和技术面，提供了交易策略和风险提示。 ## 二、铅市场分析 ### 1. 期现价格 - **SMM1#铅锭平均价格**：16,525.00元/吨，较前日下跌0.15% - **沪铅主力合约收盘价**：16,675.00元/吨，较前日下跌0.21% - **沪铅基差**：-150.00元/吨，较前日上涨10.00元/吨 ### 2. 价差 - **升贴水-LME 0-3**：-5.06美元/吨，较前日上涨3.50美元/吨 - **升贴水-LME 3-15**：-107.20美元/吨，较前日下跌3.10美元/吨 - **沪铅近月-沪铅连一**：-40.00元/吨，较前日上涨20.00元/吨 - **沪铅连一-沪铅连二**：-50.00元/吨，数据无变动 - **沪铅连二-沪铅连三**：-20.00元/吨，较前日上涨5.00元/吨 ### 3. 成交持仓 - **期货活跃合约成交量**：40,515.00手，较前日下降36.95% - **期货活跃合约持仓量**：59,697.00手，较前日下降1.21% - **成交持仓比**：0.68，较前日下降36.18% ### 4. 库存 - **LME库存**：265,925.00吨，无变化 - **沪铅仓单库存**：57,524.00吨，较前日增长3.59% ### 5. 伦敦铅 - **LME3个月铅期货收盘价**：1,988.50美元/吨，较前日上涨0.56% - **沪伦铅价比值**：8.39，较前日下降0.76% ### 6. 基本面与市场展望 - 铅精矿进口无明显增量预期，加工费整体偏弱。 - 再生铅开工稳中有升，进口粗铅流入国内，供给端持续增加，但废电瓶供应压力显现，部分炼厂上调报价。 - 下游市场处于消费淡季，开工偏弱，整体呈现供强需弱格局。 - 铅价下方支撑较强，预计短期维持区间整理，后续需关注产业链复产及宏观情绪变化。 ### 7. 交易策略与风险提示 - **交易策略**：区间操作 - **风险提示**：宏观风险、需求不及预期 ## 三、锌市场分析 ### 1. 期现价格 - **SMM1#锌锭平均价格**：24,050.00元/吨，较前日下跌0.54% - **沪锌主力合约收盘价**：24,085.00元/吨，较前日下跌0.78% - **沪锌基差**：-35.00元/吨，较前日上涨60.00元/吨 ### 2. 价差 - **升贴水-上海**：-元/吨，较前日上涨10.00元/吨 - **升贴水-天津**：-70.00元/吨，较前日上涨20.00元/吨 - **升贴水-广东**：-30.00元/吨，较前日上涨10.00元/吨 - **升贴水-LME 0-3**：-8.96美元/吨，较前日上涨3.82美元/吨 - **升贴水-LME 3-15**：109.00美元/吨，较前日上涨13.77美元/吨 - **沪锌近月-沪锌连一**：-50.00元/吨，较前日上涨20.00元/吨 - **沪锌连一-沪锌连二**：-60.00元/吨，较前日上涨10.00元/吨 - **沪锌连二-沪锌连三**：-40.00元/吨，较前日下跌20.00元/吨 ### 3. 成交持仓 - **期货活跃合约成交量**：94,636.00手，较前日增长14.51% - **期货活跃合约持仓量**：83,690.00手，较前日下降6.81% - **成交持仓比**：1.13，较前日增长22.87% ### 4. 库存 - **LME库存**：110,300.00吨，无变化 - **沪锌仓单库存**：101,437.00吨，较前日增长0.55% ### 5. 伦敦锌 - **LME3个月锌期货收盘价**：3,482.00美元/吨，较前日上涨1.19% - **沪伦锌价比值**：6.92，较前日下降1.95% ### 6. 基本面与市场展望 - 海外矿山扰动较多，中东地缘冲突引发对伊朗锌精矿出口的担忧，澳大利亚矿山因能源问题生产受阻。 - 进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿加工费亦趋弱。 - 锌锭产量稳中有增，下游炼厂提产，供需双增。 - 矿端维持偏紧格局，能源扰动增加海外炼厂复产不确定性，为锌价提供支撑。 - 基本面变动有限，锌价走势仍由宏观情绪主导。 ### 7. 交易策略与风险提示 - **交易策略**：暂时观望 - **风险提示**：宏观风险、需求不及预期 ## 四、免责声明 本报告由宏源期货有限公司发布，分析及建议基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。报告版权归属宏源期货，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。 ## 五、分析师信息 - **分析师**：祁玉蓉 - **执业编号**：F03100031, Z0021060 - **联系电话**：010-8229 5006 ```