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报告摘要
2026-02-27燃料油早报总结
核心内容概述
本报告由大越期货投资咨询部金泽彬发布，主要分析了燃料油市场的近期走势与预期。报告指出，燃料油市场受春节假期影响，下游需求有所波动，但随着假期结束，需求将逐步恢复。同时，市场对伊朗局势及中国进口配额的预期对价格产生影响。
主要观点
1. 基本面分析
- 春节假期前，下游船燃需求表现强劲，但假期中加注活动低迷。
- 假期结束后，下游船燃加注活动将逐步恢复，带动市场动力。
- 亚洲低硫燃料油市场结构走强，而高硫燃料油市场则持续承压。
- 新加坡区域内近期供应充足，整体价格随原油震荡。
2. 基差情况
- 新加坡高硫燃料油价格为424.38美元/吨，基差为-1元/吨，现货与期货基本持平。
- 新加坡低硫燃料油价格为493.33美元/吨，基差为-2元/吨，现货略低于期货。
3. 库存数据
- 2026年2月25日当周，新加坡燃料油库存为2387.9万桶，环比减少277万桶。
- 库存数据呈现季节性波动，春节假期前库存上升，假期后出现明显下降。
4. 盘面表现
- 价格位于20日均线上方，趋势偏多。
- 高硫燃料油主力合约FU2605预计在2900-2950区间运行。
- 低硫燃料油主力合约LU2605预计在3420-3470区间运行。
5. 主力持仓
- 高硫燃料油主力持仓为空单，且空单增加，整体偏空。
- 低硫燃料油主力持仓为空单，且空单进一步增加，整体偏空。
关键信息
利多因素
- 伊朗局势动荡：地缘政治风险可能对油价产生积极影响。
- 中国进口配额下达：有助于提升亚洲市场需求，支撑价格。
利空因素
- 需求端乐观仍待验证：实际需求增长尚未完全显现。
- 上游端原油承压受挫：原油价格波动可能传导至燃料油市场。
行情驱动
- 供应端受地缘风险影响，需求端保持中性，市场整体呈现震荡格局。
风险点
- OPEC+内部团结破坏：可能导致供应端不确定性增加。
- 战争风险升级：可能加剧市场波动，影响价格走势。
每日行情数据
| 品种 | FU主力合约期货价（前值） | FU主力合约期货价（现值） | FU基差（前值） | FU基差（现值） | LU主力合约期货价（前值） | LU主力合约期货价（现值） | LU基差（前值） | LU基差（现值） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 品种 | 2934 | 2989 | 18 | -1 | 3464 | 3465 | 29 | -2 |
| 涨跌 | 55 | 2989 - 2934 = +55 | -18.55 | -1 - 18 = -19 | 3465 - 3464 = +1 | 3465 - 3464 = +1 | -31 | -2 - 29 = -31 |
| 幅度 | 1.87% | 1.87% | -102.78% | -106% | 0.03% | 0.03% | -106% | -106% |
现货市场行情
| 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| 舟山高硫燃油 | 500.00 | 505.00 | +5.00 | 1.00% |
| 舟山低硫燃油 | 505.00 | 514.00 | +9.00 | 1.78% |
| 新加坡高硫燃油 | 419.99 | 424.38 | +4.39 | 1.05% |
| 新加坡低硫燃油 | 493.50 | 493.33 | -0.17 | -0.03% |
| 中东高硫燃油 | 388.86 | 393.17 | +4.31 | 1.11% |
| 新加坡柴油 | 671.50 | 670.12 | -1.38 | -0.21% |
库存趋势
- 2026年2月25日当周库存为2387.9万桶，环比减少277万桶。
- 库存季节图显示库存呈现季节性波动，春节假期后库存明显下降。
价差走势
- 高低硫燃料油价差走势图显示，近期价差有所波动，但整体趋势未明显偏离。
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- 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
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