> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年下半年原油期货行情策略展望总结 ## 核心内容概述 2026年下半年原油市场预计呈现振荡运行态势，供需关系逐步宽松，油价下方存在支撑，但受地缘政治、宏观经济及库存变化等因素影响，市场波动性仍较高。 --- ## 一、供给端分析 - **美伊冲突影响**：二季度全球原油供应处于低位，预计为97.59百万桶/天。随着美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡恢复通航，海湾地区供应将逐月回升。 - **主要国家产量恢复**： - **沙特**：预计从Q2至Q4日产量增加460万桶，Q3、Q4供应分别为104.14、108.54百万桶/天。 - **伊拉克**：5月小幅回升至148.1万桶/天，计划几天内提产至200万桶/天，一到两个月内恢复至300万桶/天，逐步回升至420-430万桶/天。 - **科威特**：计划一周内将日产量提升至200万桶以上。 - **阿联酋**：扩建油气管网，退出OPEC组织，为提产做准备。 - **伊朗**：封锁解除，产量有望回升，5月产量降至233万桶/天，但已恢复出口，目前仍有约3600万桶原油处于海上浮仓状态。 - **俄罗斯**：受乌克兰袭击影响，产量预测值下调20万桶/天至895万桶/天。 - **美国**：特朗普政府削减钻探保证金，预计2026年石油产量为1372万桶/天。 --- ## 二、需求端分析 - **全球原油需求**：预计2026年Q3、Q4分别为103.7、106.5百万桶/天。 - **需求支撑**：液化石油气、乙烷需求增长较快，主要由聚合物库存需求、中东石化企业回归及美国原料资源优势带动。 - **柴油与汽油需求**：恢复较慢，中国新能源替代持续推进。 --- ## 三、宏观面影响 - **美国就业市场**：依然强劲，消费者信心略有回升。 - **美联储政策**：6月议息会议按兵不动，点阵图显示9人预计今年将加息，能源通胀或有回落。 - **通胀与油价关系**：供需失衡导致的油价高位具有一定粘性，预计年内有一次加息的可能性。 --- ## 四、库存端变化 - **美国库存**：商业原油、库欣、汽油、馏分油库存均处于低位，SPR大幅下滑。 - **全球库存**：持续快速下降，美伊协议达成后，浮储将率先消耗，库存低位支撑油价。 - **预期影响**：美伊协议达成后，油价可能快速下跌至冲突爆发前水平，但下半年市场预计维持震荡。 --- ## 五、油价走势预测 - **Brent**：预计运行区间为60-90美元/桶。 - **WTI**：预计运行区间为55-85美元/桶。 - **供需缺口**：预计2026年Q3、Q4全球原油供需过剩分别为0.44、2.04百万桶/天，补库需求将支撑油价。 --- ## 六、市场动态与数据支持 - **数据来源**：Wind、IEA、EIA、海证期货研究所等。 - **图表说明**： - 原油价格走势、伊朗与沙特产量、美国原油产量等图表显示了供需变化趋势。 - 油价裂解价差、库存变化、供需平衡等图表进一步支撑了供需分析。 --- ## 七、关键信息总结 - **短期影响**：美伊协议达成后，油价预计快速下跌，但下半年市场震荡运行。 - **长期趋势**：供需关系逐步宽松，但补库需求支撑油价。 - **风险因素**：霍尔木兹海峡航运恢复不稳，伊朗可能持续布雷，航运保险风险高。 - **美国能源政策**：特朗普政府削减钻探保证金，推动能源生产，预计2026年产量增长。 --- ## 八、分析师介绍 - **郑梦琦**：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注能源品种研究，多次获得最佳分析师称号，观点被多家媒体转载。 --- ## 九、法律声明 - 本报告基于公开资料，信息准确性和完整性无法保证，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权归海证期货所有，未经许可，不得翻版、复制和发布。 --- ## 十、联系方式 - **客服热线**：400-880-8998 - **官网**：www.hicend.com.cn