20240305-华安证券-债市情绪面周报（3月第1周）_2.35_卖方情绪小幅回落_13页_820kb

债市情绪面周报总结（2024年3月第1周）

• 卖方情绪: 卖方情绪指数小幅下降0.07至0.52，偏多机构从上周减少1家至9家（7家中性，1家偏空）。观点汇总：偏多机构强调央行引导利率下行明确、债市反转概率低、资产荒格局延续；中性机构关注两会财政不确定性；偏空机构指出各期限收益率接近底部，下行空间有限。

• 买方情绪: 买方市场情绪指数上升0.024至112，国债换手率大幅上升至9.11%（周平均5.17%），杠杆率降至10.84%。整体情绪上升，但交易活跃度升高，券商期货多空比下降。

• 市场观点与数据: 债市关键点包括10Y国债收益率达2.35%突破MLF利率（历史低值），卖方认为多头定价充分但脆弱性增加，需警惕基本面反转。信用债焦点：城投债“统借统还”模式持续，资产荒演绎极端；可转债观点中性偏多，关注权益市场回暖影响。

• 风险提示: 流动性风险高，市场波动可能放大，政策不确定性和资金面收紧是主要隐忧。相关数据：一级市场认购倍数高（国债138%），但红利率债换手率较低。机构观点变化：本周2家转偏多、4家转中性、1家保持偏空。