20211006-天风证券-证券行业点评_各流量平台上的_非持牌_财经自媒体正在被禁_金融机构的获客成本或将降低_利好正规军_影响深远__2页_309kb

证券行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了近期国家对流量平台上“非持牌”财经自媒体的整治行动对证券行业的影响，认为此次整顿将有助于降低金融机构的获客成本，并利好持牌正规机构。

主要观点

1. 事件背景

   • 国家网信办等多部门自2021年8月27日至10月26日开展专项整治，集中清理违规财经信息，封禁关停一批充当“黑嘴”、无资质推荐股票等行为的自媒体账号。
   • 代表性被封禁的账号包括“招财大牛猫”“财富人生”等，部分账号被禁言或封停60天。

2. 行业影响

   • 财经自媒体大V曾抢占行业话语权和流量入口，抢夺证券及基金销售行业的利润。
   • 此次整治将削弱非持牌机构的影响力，推动线上流量向持牌金融机构集中。
   • 传统金融机构因线上流量能力较弱，获取流量将更加困难，而东方财富、同花顺等具备较强线上流量能力的机构将受益。
   • 东方财富和同花顺作为持牌金融机构，拥有财经内容优势，并开放了内容平台供财经博主入驻，因此对博主的吸引力增强。

3. 投资建议

   • 建议关注东方财富、同花顺、华泰证券和中金公司，认为这些机构在流量整合和线上投顾内容打造方面具有潜力。
   • 东方财富和同花顺因线上流量规模和用户粘性优势，仍被看好。

4. 风险提示

   • 监管政策进展可能放缓。
   • 持牌机构之间在流量端的竞争可能加剧。
   • 流量成本可能攀升。

关键信息

• 流量平台整治：抖音、微博、微信公众号等平台上的部分财经自媒体被封禁或处罚。
• 获客成本下降：非持牌机构的影响力减弱，有助于降低金融机构的获客成本。
• 行业格局变化：线上流量能力较强的东方财富、同花顺将获得更大优势。
• 重点标的推荐：
  • 东方财富（300059.SZ）：收盘价34.37元，投资评级“买入”，EPS预测分别为0.46元、0.78元、1.01元、1.26元，P/E预测分别为74.72倍、44.06倍、34.03倍、27.28倍。
  • 同花顺（300033.SZ）：收盘价119.89元，投资评级“买入”，EPS预测分别为3.21元、4.19元、5.23元、6.64元，P/E预测分别为37.35倍、28.61倍、22.92倍、18.06倍。

数据支持

• 月活用户数据（截至2021年4月）：东方财富、同花顺、大智慧APP月活分别为3084.6万、1461.9万、862.0万，三者之和大于后面10家传统券商之和。
• 行业评级：证券行业评级为“强于大市”，维持原评级。

结论

此次对“非持牌”财经自媒体的整治，标志着国家对金融行业监管的进一步加强，有助于提升行业规范性，降低获客成本，推动流量向持牌机构集中。东方财富和同花顺因具备较强线上流量能力和内容优势，有望在此次整顿中获得更大发展机会。