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PVC市场分析总结（2026年1月9日）

核心内容概览

本报告由国泰君安期货分析师陈嘉昕发布，分析了2026年1月9日PVC市场的基本面、现货情况、市场状况及趋势强度，旨在为专业投资者提供市场参考。

基本面跟踪

• 05合约期货价格：4905元/吨
• 华东现货价格：4650元/吨
• 基差：-255元/吨
• 5-9月差：-137元/吨

从数据来看，期货价格高于现货价格，基差为负，表明市场对未来价格的预期偏弱。同时，5-9月差为负，说明近期价格相对远期价格偏高，可能反映出市场对未来供应或需求的担忧。

现货消息

• 社会库存：本周社会库存样本统计环比节前增加3.48%，达到111.41万吨
• 同比增幅：同比增加40.98%，显示库存水平处于较高水平，市场供应压力较大

库存的持续增加表明市场整体处于供大于求的状态，对价格形成压制。

市场状况分析

主要观点

1. 市场情绪：市场反内卷情绪转弱，短期PVC市场偏弱震荡。
2. 供应端：PVC市场高产量、高库存结构短期内难以改变。
3. 检修情况：冬季仍是氯碱企业检修淡季，尽管有部分装置检修和降负，但规模有限。
4. 需求端：需求疲软，市场面临“高开工、弱需求”的格局。
5. 减产预期：大规模减产预期可能在03合约之后出现，但目前尚未形成实质性影响。
6. 远月升水：春节期间的大幅累库预期和远月升水结构限制了市场交易低估值因素的空间。
7. 盘面利润：盘面利润快速修复不利于未来氯碱行业减产和检修。
8. 仓单影响：PVC仓单仍处于高位，未来多头接货压力较大。

关键信息

• 市场短期内难以摆脱高库存和弱需求的格局。
• 供应端的减产预期尚未落地，市场仍需等待实质性检修计划。
• 远月升水结构可能对价格形成支撑，但不支持低估值交易。
• 仓单高位和多头接货压力对市场走势形成一定压制。

趋势强度

• PVC趋势强度：-1
• 强弱分类：表示市场整体偏弱，但未达到最看空（-2）的程度。

投资建议

• 建议投资者在供应端出现实质性大规模检修计划后再考虑右侧入场，以降低市场波动风险。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担相关风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

免责声明

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• 投资者不应将本报告作为唯一投资依据，应结合自身判断和专业意见。

法律声明

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