> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场分析总结 ## 核心内容概述 本文档主要关注LPG（液化石油气）市场近期的行情变化、价格走势、供需关系及地缘政治影响，涉及中国华南、华东、山东地区的价格数据，以及国际市场的价格与利润情况。同时，还分析了LPG与原油、丙烷、丁烷等能源品种之间的比价关系，以及未来市场走势的预期。 ## 主要观点 ### 1. **LPG价格走势** - **华南液化气价格**：近期价格持续下跌，从6790元/吨降至6410元/吨，日度变化为-130元/吨。 - **华东液化气价格**：价格保持稳定，维持在6284元/吨。 - **山东液化气价格**：价格明显下跌，从6120元/吨降至5390元/吨，日度变化为-240元/吨。 - **丙烷CFR华南**：价格从812元/吨降至782元/吨，随后有所回升，但整体趋势偏弱。 - **丙烷CIF日本**：价格从718元/吨小幅上涨至782元/吨，但随后又回落至598元/吨。 ### 2. **市场情绪与供需** - **市场情绪**：近期市场情绪偏悲观，主要由于国际原油价格持续下挫，抑制了市场信心。 - **供需情况**：山东醚后碳四价格下跌，但下游刚需支撑促使部分买家入市补货，市场交投氛围有所回暖。 - **C3与C4需求**：PDH开工率上升，但终端汽油需求较差，导致醚后市场预计偏弱运行；MTBE开工率下降，出口订单减少。 ### 3. **内外盘价格对比** - **07基差**：当前基差为638，较前一日上涨399。 - **月差情况**：7-8月差为97，较前一日下跌63；8-9月差为197，较前一日下跌12。 - **内外盘估值**：07盘面估值偏低，7-8月差估值中性，但需注意地缘政治风险。 ### 4. **进口利润与贸易动态** - **纸面进口利润**：山东醚后碳四的纸面进口利润为532元/吨，随后上升至729元/吨，但整体趋势仍需关注。 - **运费与贴水**：美至北亚运费略有下降，但FEI（期货价）与CP（合同价）之间的贴水有所变化，显示内外盘价格存在差异。 - **FEI-MOPJ**：FEI-MOPJ最新为-31.5，较前一日下跌13，反映市场对中东丙烷出口的担忧。 ### 5. **LPG与原油、丙烷的比价关系** - **丙烷/原油中东**：比价关系整体保持稳定，但部分月份有波动。 - **丙烷/原油**：比价关系在2026年12月出现明显下降，显示原油价格对丙烷市场的影响。 - **丙烷CIF NWE-MB**：比价关系显示波动，部分月份价格下降，但整体趋势未明确。 - **丙烷CIF Tokyo-MB**：价格从550元/吨逐步下降至600元/吨，反映市场对远东地区的需求变化。 ## 关键信息 ### 价格数据 - **华南液化气**：6790元/吨 → 6410元/吨（下跌） - **华东液化气**：6284元/吨（保持稳定） - **山东液化气**：6120元/吨 → 5390元/吨（下跌） - **丙烷CFR华南**：812元/吨 → 782元/吨 → 752元/吨（下跌） - **丙烷CIF日本**：718元/吨 → 654元/吨 → 567元/吨（下跌） - **CP预测合同价**：668元/吨 → 657元/吨 → 630元/吨（下跌） - **山东醚后碳四**：5910元/吨 → 5820元/吨（下跌） - **山东烷基化油**：8550元/吨 → 8500元/吨（下跌） ### 市场动态 - **地缘政治影响**：伊朗与美国签署谅解备忘录，可能对市场产生影响。 - **国际原油**：持续下挫对LPG市场形成压力，抑制市场信心。 - **PDH与MTBE**：PDH开工率上升，MTBE开工率下降，出口订单减少，反映下游需求变化。 - **库存变化**：港口库存增加，工厂库存减少，外放量增加，反映市场供需调整。 ### 趋势预测 - **内盘走势**：醚后市场预计偏弱运行，07盘面估值偏低，需关注地缘风险。 - **外盘走势**：中东丙烷出货停滞，市场格局预期偏紧，整体思路仍以空内外为主。 ## 结论 LPG市场近期表现整体偏弱，主要受到国际原油价格下跌和地缘政治因素的影响。内盘价格在华南、华东、山东地区均出现不同程度的下跌，而外盘丙烷价格也有所波动。尽管部分下游需求有所支撑，但整体市场情绪仍偏悲观。未来需密切关注地缘政治风险、原油价格波动及下游需求变化，以判断市场走势。