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冠通期货研究报告 --聚烯烃周报总结

核心内容概览

本报告由冠通期货研究咨询部分析师苏妙达撰写，发布于2026年6月29日。报告主要围绕聚烯烃（PE和PP）的市场行情、开工率、基差及库存情况进行分析，旨在为投资者提供市场趋势判断和风险提示。

主要观点

1. 市场行情分析

• PE市场：PE下游开工率在6月26日当周环比回落0.68个百分点至35.28%，处于季节性偏低水平。农膜订单保持稳定，但包装膜订单小幅回落，整体需求疲软。
• PP市场：PP下游开工率环比回落0.67个百分点至46.01%，需求持续下降。标品拉丝生产比例上涨至28%左右，但整体开工率仍处于偏低水平。
• 价格走势：上周华北、华东、华南地区农膜和BOPP价格继续下跌，现货价格跌幅较大，09合约基差下跌至98元/吨，处于近年中性水平。
• 成本端：美伊双方虽指责对方违反停火协议，但表现克制，并计划于6月30日在卡塔尔举行会晤，以解决霍尔木兹海峡争端。原油价格下跌，导致聚烯烃成本支撑减弱。

2. 开工率变化

• 塑料开工率：维持在83%左右，处于中性偏低水平，停车装置变动不大。
• PP开工率：上涨至73%左右，主要因宁波富德等装置重启开车，但整体仍处于偏低水平。

3. 库存情况

• 石化库存：周一石化库存环比增加4万吨至68万吨，较去年同期低4万吨，处于近年同期中性水平。

关键信息

• 市场环境：国内下游需求乏力，终端采购谨慎，主动补货意愿低，市场整体处于淡季。
• 国际因素：美伊局势缓和，原油价格下跌，对聚烯烃成本形成压制。
• 库存水平：石化库存处于中性水平，但较往年偏低，表明供应端压力有所缓解。
• 投资建议：聚烯烃上方承压，建议投资者注意控制风险，关注中东聚烯烃及其原料出口情况。

数据来源

• 开工率数据：来自钢联数据、冠通研究。
• 现货价格与基差数据：来自国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等公开资料。

分析师信息

• 姓名：苏妙达
• 教育背景：苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业
• 从业经历：自2016年进入期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究，具有多年化工学习和研究经验
• 资格证书：
  • 期货从业资格证书编号：F03104403
  • 期货交易咨询资格编号：Z0018167
• 研究方向：注重基本面研究，对化工产业链上下游有深入理解。

投资提示

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成对买卖的出价或征价，不保证信息的准确性和完整性，使用本报告所引发的任何损失，冠通期货不承担责任。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn
• 公司资质：冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

致谢

感谢所有提供数据和信息支持的机构及个人，投资有风险，入市需谨慎。www.gtfutures.com.cn

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