> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油周报总结 (8.31-9.4) ## 核心内容 本周燃料油市场受地缘政治因素影响，整体呈现上涨趋势。高硫燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）价格均上涨，但涨幅存在差异，反映出市场供需结构的分化。 - **高硫燃料油（FU）**：价格报收3851元/吨，周涨3.50%。市场供需博弈加剧，供应端紧张格局未缓解，但需求端受到高价抑制，采购意愿下降，导致FU涨幅弱于低硫品种。 - **低硫燃料油（LU）**：价格报收5084元/吨，周涨4.20%。支撑逻辑坚实，东西方低硫套利窗口仍关闭，欧洲货源流入亚太不足，预计未来几周供应端进一步收紧，带动国内现货价格坚挺，形成近强远弱的正向结构。 ## 主要观点 1. **地缘政治影响显著**：美伊冲突升级扰动中东船货运力，导致高硫燃料油供应受限。 2. **供需结构差异**：低硫燃料油因供应紧张和套利窗口关闭，支撑力度强；而高硫燃料油虽然供应端受限，但需求端受到抑制，导致涨幅有限。 3. **市场结构分化**：低硫燃料油合约呈现近强远弱的结构，而高硫燃料油市场结构有所走弱。 4. **操作建议**：短期内，高硫燃料油建议在3700-4000元/吨区间操作，低硫燃料油建议在4950-5250元/吨区间操作。 ## 关键信息 ### 期现价格变化 | 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） | |--------------|---------------|---------------|----------------|-----------| | FU主力合约 | 3721 | 3851 | +130 | +3.50% | | LU主力合约 | 4879 | 5084 | +205 | +4.20% | ### 现货价格变化 | 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） | |----------------------|---------------|---------------|----------------|-----------| | 舟山高硫燃油 | 838.00 | 827.00 | -11.00 | -1.31% | | 舟山低硫燃油 | 840.00 | 832.00 | -8.00 | -0.95% | | 新加坡高硫燃油 | 581.54 | 588.58 | +7.04 | +1.21% | | 新加坡低硫燃油 | 777.89 | 767.37 | -10.52 | -1.35% | | 中东高硫燃油 | 498.39 | 498.43 | +0.04 | +0.01% | | 新加坡柴油 | 1201.77 | 1198.13 | -3.65 | -0.30% | ### 库存数据 - **新加坡燃料油库存**：截至2026年9月2日，库存为1760.9万桶，较前一周减少136万桶，显示库存持续下降趋势。 - **舟山港燃油库存**：近期库存波动明显，整体呈现下降趋势，反映国内需求或供应调整。 ### 价差数据 - **区域价差**：价差图显示欧亚价差与中东-新加坡价差，反映出不同区域燃料油价格的相对变化。 - **价差趋势**：价差波动较小，表明市场对区域供需变化的反应较为一致。 ## 总结 本周燃料油市场受地缘政治影响显著，高硫与低硫品种价格均上涨，但涨幅不一。低硫燃料油因供应紧张和套利窗口关闭，支撑较强；高硫燃料油则因需求端受限，涨幅较小。市场结构上，低硫燃料油呈现近强远弱的正向结构，而高硫燃料油市场结构有所走弱。操作上建议关注短期价格波动，把握区间机会。