> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：PP继续涨停 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）期货市场分析日报，发布日期为2026年3月3日。报告主要围绕PP期货近期走势、市场供需情况、库存变化、成本端影响以及投资建议等方面展开分析，指出PP期货在短期内继续涨停，市场情绪偏强。 --- ## 主要观点 ### 1. **期货市场表现** - PP2605合约在近期呈现增仓震荡上行趋势。 - 最低价为7021元/吨，最高价为7223元/吨，最终收盘于7223元/吨。 - 期货合约涨幅为5.99%，持仓量增加至502,966手，显示市场参与者对PP的看涨情绪。 ### 2. **现货市场情况** - PP各地区现货价格全线上涨，拉丝产品报价在6570-7280元/吨之间。 - 价格上涨与市场情绪及成本端推动密切相关。 ### 3. **供需格局分析** - **供应端**：PP企业开工率维持在79%左右，处于偏低水平。标品拉丝生产比例上涨至28.5%左右，显示部分企业调整产品结构。 - **需求端**：PP下游开工率在2月27日当周回落至36.74%，环比春节前下降5.04个百分点。主要原因是春节假期期间下游企业停工放假，节后复产进度缓慢。 ### 4. **库存变化** - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后库存持续去化。 - 截至2月27日，石化库存处于近年同期中性水平，库存压力不大。 ### 5. **成本端影响** - 中东局势紧张，美以袭击伊朗、伊朗反击以色列及中东美军基地，并宣布关闭霍尔木兹海峡，导致原油价格大幅上涨。 - 布伦特原油05合约上涨至80美元/桶上方，中国CFR丙烯价格维持在835美元/吨，成本端对PP形成支撑。 ### 6. **价差分析** - L-PP价差持续下跌，主要由于塑料年初新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启。 - 美国袭击伊朗后，原油价格暴涨，伊朗聚烯烃出口受阻对PE影响更大，L-PP价差已跌至低位。 - 建议关注节后PP下游复产进度，并考虑做缩L-PP价差止盈离场观望。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 内容 | |------|------| | **期货走势** | PP2605合约震荡上行，涨幅5.99%，收盘价7223元/吨 | | **现货价格** | 各地区现货价格全线上涨，拉丝报6570-7280元/吨 | | **开工率** | PP企业开工率维持在79%，下游开工率回落至36.74% | | **库存情况** | 石化库存节后持续去化，目前处于近年同期中性水平 | | **成本端** | 布伦特原油上涨至80美元/桶，丙烯价格维持在835美元/吨 | | **价差趋势** | L-PP价差持续下跌，已接近低位，建议做缩价差止盈离场 | | **投资建议** | 关注节后下游复产进度，PP预计偏强震荡 | --- ## 结论与展望 当前PP市场在成本端提振和下游复产预期的推动下，呈现偏强震荡走势。尽管下游开工率尚未完全恢复，但随着节后复产进程推进，PP需求有望逐步释放。同时，L-PP价差已跌至低位，投资策略上建议关注价差修复机会，适时止盈离场。总体来看，PP市场短期内具备上涨动能，但需警惕市场情绪变化及下游需求释放节奏。 --- ## 数据来源 - 期货数据：Wind、博易大师 - 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站 --- ## 公司信息 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司 - **研究咨询部**：苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 --- ## 投资提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告仅供内部参考，不构成投资建议。 - 本报告内容及数据来源均来自公开资料，公司对其准确性不作保证。