2020年年报分析系列一：从业绩预告看2021年六大板块景气方向-20210114-兴业证券-10页_502kb

从业绩预告看2021年六大板块景气方向总结

核心内容

本报告基于2021年1月13日截止的550家A股上市公司2020年年报业绩预告数据，分析了六大板块（周期性、消费性、生物医药、TMT、高端制造、金融地产）的业绩表现和景气方向，旨在为投资者提供行业层面的参考。

主要观点

1. 周期性板块：整体业绩增长显著，38家公司中30家预计增长，占比78.9%。其中，化工、有色、建材等细分领域表现突出，尤其是与新能源车相关的上游材料。例如，MDI、化肥、农药等化工细分领域增速较高；锂电设备、电解液等新能源汽车相关材料增长明显；家居建材增速处于高两位数。

2. 消费性板块：28家公司中20家预计增长，占比71%。汽车和家电为代表的可选消费中，5家预计增长，占比83%。种子、休闲食品、乳制品、次高端白酒等细分领域增长显著，其中登海种业、隆平高科、盐津铺子等公司增速在60%以上；高端白酒增速较弱，仅为20%左右。

3. 生物医药板块：24家公司中20家预计增长，占比83.3%。生物制品、医疗器械等细分领域整体景气度较高，部分公司如达安基因、康泰医学、迈瑞医疗等实现大幅增长，部分公司如科伦药业出现小幅下滑。

4. TMT板块：34家公司中27家预计增长，占比79.4%。传媒板块中，芒果超媒、分众传媒等龙头公司业绩增长显著；电子板块中，半导体、消费电子等细分领域表现良好，如卓胜微、歌尔股份、立讯精密等；通信、计算机等领域也有明显增长。

5. 高端制造板块：22家公司中15家预计增长，占比68.2%。新能源方向（风电、光伏）业绩整体增长；新能源汽车产业链中，锂电设备、电解液增长较快，而锂钴等原材料微增；军工板块上游材料和零配件增长明显。

6. 金融地产板块：5家公司中4家预计增长，占比80%。地产板块中，中南建设、滨江集团等公司业绩增长；非银金融板块中，瑞达期货表现良好。

关键信息

• 样本选择：选取市值大于100亿元的151家公司作为样本，分析其业绩增长情况。
• 增长与下滑定义：略减、首亏、续亏、预减视为下滑；略增、扭亏、续盈、预增视为增长。
• 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理。
• 风险提示：本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何投资建议。

分析重点

• 周期性板块：化工、有色、建材等细分领域表现强劲，与新能源车产业链密切相关。
• 消费性板块：种子、食品饮料、汽车零部件等细分领域增长显著，次高端白酒表现优于高端酒。
• 生物医药板块：生物制品、医疗器械等细分领域增长明显，但增速差异较大。
• TMT板块：传媒、电子、通信等领域增长显著，半导体、消费电子等细分行业表现突出。
• 高端制造板块：新能源、军工等方向增长明显，但部分公司仍面临业绩下滑。
• 金融地产板块：地产和非银金融板块整体增长，但部分公司出现小幅下滑。

结构清晰分析

周期性板块

• 总体表现：30家增长，占比78.9%
• 细分领域：
  • 化工：MDI、化肥、农药等细分领域增长显著
  • 有色：与新能源车相关材料增长较好
  • 建材：家居建材增速处于高两位数
  • 交运：部分公司如华贸物流、中谷物流等出现增长

消费性板块

• 总体表现：20家增长，占比71%
• 细分领域：
  • 种子：登海种业、隆平高科增速在60%以上
  • 食品饮料：休闲食品、乳制品、次高端白酒等增长显著
  • 汽车：比亚迪、江铃汽车等增长明显
  • 轻工制造：包装印刷、家居等部分公司增长较好

生物医药板块

• 总体表现：20家增长，占比83.3%
• 细分领域：
  • 生物制品：如迈瑞医疗、天坛生物等增长显著
  • 医疗器械：部分公司如康泰医学、达安基因等增长明显
  • 化学制药：如新和成、以岭药业等增长较好

TMT板块

• 总体表现：27家增长，占比79.4%
• 细分领域：
  • 传媒：芒果超媒、分众传媒等龙头公司增长显著
  • 电子：半导体、消费电子等细分行业表现良好
  • 通信：部分公司如光迅科技、易华录等增长明显
  • 计算机：如科大讯飞、神州信息等增长较好

高端制造板块

• 总体表现：15家增长，占比68.2%
• 细分领域：
  • 新能源：风电、光伏等方向增长显著
  • 新能源汽车：锂电设备、电解液等增长较快
  • 军工：材料和零配件增长明显

金融地产板块

• 总体表现：4家增长，占比80%
• 细分领域：
  • 地产：中南建设、滨江集团等公司增长
  • 非银金融：瑞达期货表现良好

总结

本报告通过分析2020年A股上市公司年报业绩预告，揭示了各行业在2021年的景气方向。周期性、消费性、生物医药、TMT、高端制造和金融地产板块均表现出不同程度的增长，其中化工、有色、建材、种子、食品饮料、半导体、消费电子、新能源和军工等细分领域增长显著。投资者在参考本报告时，需注意其仅为行业数据整理分析，不构成投资建议。