> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 郑棉企稳回弹总结 ## 核心内容 2026年6月17日发布的报告指出，**郑棉价格企稳回弹**，整体市场呈现**区间震荡**走势。报告分析了2026年全球棉花市场供需格局的变化，指出供给收缩与政策刺激需求是支撑郑棉价格的主要因素。 ## 主要观点 ### 1. 全球供给收缩支撑 - **国内供给收缩**：2026年国内植棉面积同比下降，新疆棉田优化调减进一步压缩供给，新棉供给增量有限，年度内用棉缺口预期扩大，供需紧平衡格局持续强化。 - **国际供给收缩**：厄尔尼诺现象引发东南亚、南亚主产区高温干旱，棉花落铃增加、单产下滑，为国际棉价提供支撑。澳大利亚因灌溉水源管控与气候扰动导致棉花减产，澳棉现货供应偏紧，支撑澳棉价格，同时带动美金棉基差走强，国际棉价重心上移，对郑棉形成外盘联动支撑。 ### 2. 内外政策刺激需求 - **国内产能释放**：2026年下半年新疆棉纺新增产能将密集投产，带动就地用棉需求，实现“疆棉就地生产、就地消化”，减少流通链条，提升棉花消费效率。 - **国际政策红利**：美国对华棉纺制品关税下调，降低中国棉纺出口成本，增强国际竞争力，带动出口订单回暖。印度临时取消棉花进口关税，填补原料缺口，刺激进口需求，加剧全球棉花资源争夺。 ## 关键信息 ### 供需格局 - **国内**：供给收缩、需求回升，供需格局由宽松转向紧平衡。 - **国际**：多国主产区减产预期增强，棉花供给趋紧，支撑国际棉价上涨。 ### 市场表现 - 郑棉期货价格在2024年6月至2026年6月期间呈现震荡走势。 - 农产品指数与郑棉期货价格联动增强，反映出国内外棉价走势趋同。 ### 数据支持 - **图表1**：印度未来两周降水情况显示降雨偏少，加剧棉花减产预期。 - **图表3**：澳棉种植面积、产量、出口量数据显示，2025/26年度产量为480千公顷，出口量为610千公顷，产量下降但出口量上升，反映澳棉外销紧张。 - **图表5-8**：纱厂与织厂原料及成品库存数据表明，2026年库存水平下降，显示终端需求回升。 - **图表9-10**：纱厂与织厂开机负荷数据上升，表明产能利用率提高，需求端活跃。 ## 投资建议 - **区间震荡**：预计郑棉价格将在一定范围内波动，建议投资者关注供需变化及政策动向，把握市场节奏。 ## 风险提示 - **国内政策调控**：政府可能出台调控措施，影响棉花供需。 - **全球主产区天气**：厄尔尼诺、干旱等极端天气可能进一步影响棉花产量，带来价格波动风险。 ## 分析师介绍 - **谢威**：国贸期货研究院资深农产品分析师，厦门大学管理学本硕，专注于棉花、白糖等软商品研究，擅长基本面分析，为客户提供专业市场分析及套期保值方案。 ## 免责声明 - 本报告基于公开可获得的信息整理，力求准确，但不保证信息的准确性与完整性。 - 本报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合自身投资目标与风险承受能力。 - 报告仅限特定客户使用，未经授权不得引用、转载或传播，否则构成侵权行为。 ## 往期相关报告 - 20260518：减产预期支撑，政策预期压制 - 20260428：政策与天气主导棉市 - 20260407：宏观不确定性升温，棉市外强内弱延续