> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月5日东海期货研究所晨会观点总结 ## 一、核心内容概览 本次东海期货研究所晨会主要围绕**宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工、农产品**七大板块展开分析，内容涵盖市场走势、基本面变化、政策影响及操作建议。整体来看，市场情绪有所回暖，但部分品种仍面临基本面压力和供需矛盾。 --- ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 宏观金融 - **地缘风险缓和**：美财长表态或短期达成美伊海峡协议，缓解通胀担忧，美元指数走弱，美债收益率回落。 - **外部压制因素边际改善**：美股科技板块震荡修复，全球风险偏好回暖。 - **国内经济数据**：6月制造业PMI为49.2%，低于预期，地产仍是经济拖累。 - **政策支持**：政治局会议释放更积极财政和适度宽松货币信号，稳增长政策持续落地，流动性充裕。 - **资产操作建议**：股指结构性行情，适度均衡配置、谨慎试多；国内国债震荡偏强，谨慎做多；商品板块分化，黑色金属观望为主，有色受美元走弱支撑，谨慎做多。 --- ### 2. 股指 - **市场表现**：A股全线放量反弹，深证成指和创业板指涨幅较大，科技成长板块资金回流。 - **指数走势**：上证指数上涨0.33%，沪深300上涨0.91%，深证成指上涨3.25%，创业板指大涨5.64%。 - **板块分化**：半导体、CPO、电子元件、通信设备等板块领涨；银行、白酒、汽车整车等防御板块走弱。 - **操作建议**：科技赛道修复窗口开启，高低切换行情阶段性暂停，建议适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位。 --- ### 3. 贵金属 - **价格走势**：国内沪金上涨0.87%，沪银上涨3.45%；国际金价收涨0.55%，白银收涨2.29%。 - **驱动因素**：美伊谈判预期升温，美元指数走弱，美债收益率回落，提振市场风险偏好。 - **操作建议**：短期震荡运行，谨慎试多，关注美元指数、美债收益率及美伊谈判进展。 --- ### 4. 黑色金属 - **钢材市场**：现货市场持平，盘面价格弱势，成交量低位运行；表观消费量回落，库存创阶段性新高。 - **铁矿石**：期现货价格延续弱势震荡，铁水日产量和盈利钢厂占比继续回落，关注钢厂利润变化。 - **硅锰/硅铁**：价格短期震荡，开工率下降，成本支撑有限，合金厂利润空间压缩。 - **操作建议**：钢材市场短期弱势，硅锰/硅铁区间震荡，关注需求变化和成本波动。 --- ### 5. 有色新能源 - **铜**：库存增加，下方有支撑，但上方受美联储加息预期压制；关注美国对铜加征关税及巴拿马铜矿重启。 - **铝**：国内外库存去化良好，但海外升贴水回落，反弹高度有限。 - **锡**：受美联储政策及风险偏好回升提振，价格偏强震荡；但需求端疲软，库存高位。 - **碳酸锂**：期现基差偏强，但需求疲弱，预计低位震荡。 - **工业硅**：成本支撑较强，但近期煤炭价格下跌，情绪走弱，维持区间震荡。 - **多晶硅**：仓单增加，套保压力大，短期底部震荡，关注现货及下游是否跟进涨价。 --- ### 6. 能源化工 - **原油**：油价跌破80美金，市场预期霍尔木兹海峡重开，短期维持宽幅震荡。 - **沥青**：跟随原油下行，供应预期提升，但需求疲软，底部支撑仍存。 - **PX/PTA**：受原油下跌及装置检修影响，价格震荡，PX对石脑油价差反弹。 - **乙二醇**：进口预期减弱，价格走低，短期跟随原油震荡，关注远月合约空配机会。 - **短纤**：利润低位，原料成本回落，短期维持区间震荡。 --- ### 7. 农产品 - **美豆**：价格下跌，但中国买家转向订购，国内压榨利润强劲支撑。 - **豆菜粕**：供应压力显现，豆粕库存增加，价格偏弱调整。 - **油脂**：棕榈油受原油下跌影响走低，菜油因库存偏紧涨幅明显，豆油基本面较强。 - **生猪**：价格稳中偏弱，出栏进度缓慢，未来供需宽松，反弹空间有限。 --- ## 三、数据来源 本报告数据主要来自以下机构： - Wind - iFind - 彭博 - 路透 - 百川盈孚 - Mysteel - SMM --- ## 四、免责声明 - 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成。 - 报告内容基于公开可获得资料，不保证准确性及完整性。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。 - 客户应自行判断，承担投资风险。 - 本报告版权属东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。 --- ## 五、联系方式 - **贾利军** 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn - **明道雨** 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn - **刘慧峰** 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn - **刘兵** 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn - **王亦路** 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn - **冯冰** 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn - **李卓雅** 从业资格证号：F03144512 投资咨询证号：Z0022217 电话：021-68757827 邮箱：lizy@qh168.com.cn - **彭亚勇** 从业资格证号：F03142221 投资咨询证号：Z0021750 电话：021-68757827 邮箱：pengyy@qh168.com.cn --- ## 六、研究所信息 - **名称**：东海期货有限责任公司研究所 - **地址**：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 - **网址**：www.qh168.com.cn