> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沪铜日报 - 震荡偏弱 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年3月13日，主要分析了沪铜当日的行情走势，并对铜价的供给端、基本面以及市场影响因素进行了综合评估。整体来看，沪铜呈现震荡偏弱走势，受多重因素影响，包括国际局势、国内产量变化、库存情况以及下游需求等。 --- ## 主要观点 ### 1. **行情走势** - 沪铜高开低走，日内下跌。 - 现货市场方面，华东现货升贴水为70元/吨，华南现货升贴水为100元/吨。 - LME官方价为13003.5美元/吨，现货升贴水为-107美元/吨。 ### 2. **供给端分析** - 现货粗炼费（TC）为-56.10美元/干吨，现货精炼费（RC）为-5.70美分/磅。 - 铜矿端出现多起扰动事件，包括力拓集团犹他州宾厄姆峡谷矿发生事故，导致承包公司一名员工死亡，并暂停旗下肯尼科特犹他铜业的所有采矿作业。 - 加工费迟迟未能好转，显示上游供应存在不确定性。 ### 3. **基本面跟踪** - **库存变化**： - SHFE铜库存为31.51万吨，较上期减少11264吨。 - 上海保税区铜库存为8.76万吨，较上期增加0.22万吨。 - LME铜库存为31.24万吨，较上期增加275吨。 - COMEX铜库存为59.22万短吨，较上期减少1916短吨。 - 库存整体处于累库趋势，但节后下游复工使得累库幅度有所放缓。 - 2月铜线缆行业开工率录得55.81%，环比下降14.29个百分点，但同比增长9.06个百分点，显示行业整体仍有一定韧性。 ### 4. **市场影响因素** - **国际局势**：中东局势持续加剧，推升通胀水平，美元走强对贵金属价格形成压制。 - **国内产量**：3月国内铜产量预计环比增长，同比上升6.51%，主要由于1月份检修企业逐步复产，以及新投产冶炼厂的增产。 - **下游需求**：节后下游铜板铜箔等铜材逐渐增加开工负荷，支撑铜价走强。 - **综合判断**：虽然基本面出现边际好转，但国际局势的不利影响仍占主导，导致铜价震荡偏弱。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. **市场动态** - 沪铜日内震荡偏弱。 - 现货市场升贴水有所改善，市场成交逐渐回暖。 ### 2. **供给端扰动** - 铜矿事故频发，加工费未见明显改善。 - 力拓集团事故导致犹他铜业暂停作业，对铜矿供应造成一定影响。 ### 3. **库存变化** - SHFE库存小幅下降，保税区库存微增，LME库存略有上升，COMEX库存下降。 - 库存整体仍处于累库状态，但节后复工缓解了部分压力。 ### 4. **下游需求** - 铜线缆行业开工率环比下降，但同比上升，显示行业复苏趋势。 - 铜板铜箔等铜材逐步增加开工负荷，对铜价形成支撑。 ### 5. **宏观环境** - 中东局势紧张导致通胀上行，美元走强压制贵金属价格。 - 基本面支撑力度有限，难以抵消宏观因素带来的负面影响。 --- ## 结论 综合来看，沪铜在短期内受到国际局势和美元走强的压制，呈现震荡偏弱走势。尽管国内产量增长和下游复工带来一定支撑，但整体基本面仍难以逆转当前的市场情绪。投资者需密切关注国际局势的演变以及国内供需变化，谨慎应对市场波动。 --- **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司 **分析师**：王静 **执业资格证书编号**：F0235424/Z0000771 **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开资料，仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价，不保证信息的准确性和完整性，使用本报告所引发的任何损失，本公司概不负责。