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晨会纪要总结（2026年6月26日）

核心内容概述

本次晨会聚焦于多个行业和公司的发展动态及市场表现，涵盖半导体、互联网、农业、建筑材料、金融工程、人工智能等多个领域，重点分析市场趋势、投资机遇及风险提示。此外，还包括全球证券市场数据、商品期货表现、非流通股解禁信息及投资评级标准等内容。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• A股市场：2026年6月25日，上证综指上涨0.23%，深证成指上涨1.82%，沪深300指数上涨1.55%，中小板综指上涨0.61%，创业板综指上涨1.21%，科创50指数上涨3.86%。
• 全球市场：道琼斯指数上涨0.13%，纳斯达克指数下跌0.46%，S&P500指数下跌0.01%，法国CAC40指数上涨0.54%，德国DAX指数上涨1.02%，日经225指数上涨4.61%，恒生指数下跌1.43%。
• 基金指数：债券基金指数微涨0.06%，股票基金指数上涨1.87%，混合基金指数上涨1.43%。
• 外汇市场：欧元兑美元微涨0.1%，美元兑人民币下跌0.08%，美元兑港币持平，美元兑日元持平。

二、重点推荐

1. 盛剑科技（603324.SH）

• 核心观点：全球AI基建推动半导体厂务设备需求爆发，公司作为废气治理龙头，拥有FM双认证，产能储备充足，有望实现出海突破。
• 产品布局：特种排气风管、Local Scrubber、温控设备、真空设备。
• 投资建议：首次覆盖，给予“优于大市”评级，预测2026-2028年归母净利润分别为0.71/2.04/3.60亿元，目标估值区间为59.64-66.10元。
• 风险提示：下游半导体行业资本开支不及预期、市场竞争加剧、现金流承压、新产品客户验证不及预期。

2. 泽璟制药-U（688266.SH）

• 核心观点：公司具备较强的创新研发能力，产品管线丰富，重点推荐ZG006及ZG005。
• 产品亮点：ZG006为全球首款靶向DLL3双表位的TCE，ZG005为PD-1/TIGIT双靶点创新药。
• 商业化进展：多款产品已获批上市，与艾伯维达成全球合作协议。
• 投资建议：首次覆盖，给予“优于大市”评级，预计2026-2028年营收分别为18.43/19.59/23.82亿元，合理价格区间为111.40-130.74元。
• 风险提示：研发进度不及预期、商业化合作不及预期、行业竞争风险、汇率波动、地缘政治风险。

3. 固德威（688390.SH）

• 核心观点：受益于海外储能高景气，公司实现扭亏为盈，业绩增长显著。
• 产品表现：储能电池、逆变器、户用系统等产品销量高增，海外市场成为第一大市场。
• 投资建议：预计2026-2028年归母净利润分别为11.4/15.2/18.3亿元，维持“优于大市”评级。
• 风险提示：海外储能补贴不及预期、电芯价格波动、市场竞争加剧。

4. 滔搏（06110.HK）

• 核心观点：公司澄清耐克终止线上经销授权传闻，维持高派息水平，经营韧性良好。
• 财务表现：2026年第一季度流水下滑低双位数，但折扣和库存相对稳定。
• 投资建议：预计FY2027-2029净利润分别为12.7/13.9/15.1亿元，维持“优于大市”评级。
• 风险提示：品牌伙伴信号不及预期、消费环境恶化、竞争加剧。

三、行业与市场分析

1. 互联网行业专题：ASIC芯片崛起

• 核心观点：ASIC芯片成为云厂商构建竞争优势的重要手段，预计2026年出货量约770万片，份额达45%。
• 市场趋势：AI算力需求推动ASIC芯片需求增长，谷歌、亚马逊、阿里等云厂商布局自研芯片。
• 投资机遇：关注ASIC设计与制造、光互连基础设施等环节。
• 风险提示：海外市场竞争、技术迭代风险。

2. 农业行业周报

• 核心观点：肉奶周期有望共振反转，关注生猪、肉牛、原奶等板块。
• 价格动态：仔猪价格回落，原奶价格下半年或回暖；豆粕价格低位，玉米价格小幅上涨。
• 投资建议：推荐牧业、猪禽龙头、宠物板块，关注优然牧业、现代牧业、华统股份、三棵树等。
• 风险提示：恶劣天气、动物疫情、政策不确定性。

3. 建筑材料周报

• 核心观点：电子布高景气持续，关注传统地产链底部布局机会。
• 价格动态：建滔积层板多次涨价，电子纱价格稳中有升。
• 投资建议：推荐中国巨石、中材科技、三棵树、北新建材等。
• 风险提示：政策落地不及预期、原材料上涨、产能投放超预期。

四、金融工程分析

• 市场表现：A股震荡攀升，半导体、AI硬件端持续发酵。
• 行业表现：建材、电子、通信、非银、食品饮料行业表现较好，有色金属、石油石化、电力公用事业、轻工制造、煤炭行业表现较差。
• 概念表现：MLCC、培育钻石、存储器、万得元宇宙等概念表现较好。
• 资金流向：两融余额为30151亿元，占流通市值比重为2.8%。
• 市场情绪：93只股票涨停，91只股票跌停，封板率71%，较前日下降6%。

五、商品期货与非流通股解禁

• 商品期货：黄金、白银、铜、铝等价格下跌，豆粕、玉米等小幅上涨。
• 非流通股解禁：多家公司非流通股解禁，如邮储银行、西部证券、郑州银行等，其中邮储银行解禁量最大，为540,540.54万股。

六、投资评级标准

• 股票评级：分为“优于大市”、“中性”、“弱于大市”、“无评级”。
• 行业评级：同样分为“优于大市”、“中性”、“弱于大市”。

总结

本次晨会内容涵盖多个行业与公司，强调AI、半导体、农业、建筑材料等领域的投资机会。重点推荐盛剑科技、泽璟制药-U、固德威及滔搏，均给予“优于大市”评级。同时，分析了市场表现、商品期货、非流通股解禁及投资评级标准，为投资者提供了全面的市场洞察与投资建议。