> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 油脂早报总结 - 2026-07-09 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月9日油脂市场分析，涵盖豆油、棕榈油、菜籽油三大主要油脂品种。分析师王明伟从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面进行分析，整体判断油脂价格将呈现震荡整理态势，市场情绪以中性为主，部分品种存在偏多或偏空因素。 --- ## 各油脂品种分析 ### 豆油 - **基本面**：MPOB报告显示，马棕5月产量环比减少7.37%，出口持平，库存环比增加。当前6月马棕出口数据环比上升4.9%，后续进入增产季，供应压力增大。基本面整体中性。 - **基差**：豆油现货价格8720，基差104，现货升水期货，偏多。 - **库存**：6月5日豆油商业库存110.97万吨，环比增加5.83万吨，同比增加19%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 - **主力持仓**：豆油主力多增，偏多。 - **价格预期**：预计豆油Y2609合约将在8500-8900附近震荡。 ### 棕榈油 - **基本面**：与豆油相同，MPOB数据显示马棕5月产量、出口及库存数据，整体偏空。当前6月出口数据环比上升4.9%，增产季将至，供应压力有所增加。基本面中性。 - **基差**：棕榈油现货价格9250，基差-90，现货贴水期货，偏空。 - **库存**：6月5日棕榈油港口库存72.28万吨，环比减少2.16万吨，同比增加94%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性。 - **主力持仓**：棕榈油主力多增，偏多。 - **价格预期**：预计棕榈油P2609合约将在9200-9600附近震荡。 ### 菜籽油 - **基本面**：与豆油、棕榈油一致，MPOB数据显示马棕5月产量、出口及库存数据，整体中性。当前6月出口数据环比上升4.9%，增产季将至，供应压力有所增加。 - **基差**：菜籽油现货价格10040，基差196，现货升水期货，偏多。 - **库存**：6月5日菜籽油商业库存52.32万吨，环比减少0.33万吨，同比减少45.67%，偏多。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性。 - **主力持仓**：菜籽油主力多增，偏多。 - **价格预期**：预计菜籽油012609合约将在9700-10100附近震荡。 --- ## 近期利多与利空因素分析 ### 利多因素 - **美豆库销比维持在4%附近**：显示供应偏紧，对豆油价格形成支撑。 - **棕榈油震颤季**：可能带来短期波动机会，增加市场关注度。 ### 利空因素 - **油脂价格历史偏高位**：市场存在回调压力。 - **国内油脂库存持续累库**：库存增加对价格形成压力。 - **宏观经济偏弱**：消费预期不足，拖累油脂需求。 - **相关油脂产量预期较高**：供应充足，价格承压。 --- ## 当前主要逻辑 市场整体围绕**全球油脂基本面偏宽松**展开，供应端受增产预期影响，库存逐步累积，需求端受宏观经济及政策推动有所改善，但整体仍偏中性。价格预计在震荡区间内运行，短期缺乏明确方向。 --- ## 主要风险点 - **厄尔尼诺天气**：可能影响棕榈油主产区产量，带来供应不确定性，对价格形成潜在支撑。 --- ## 数据图表说明 报告附有以下图表，供参考： - 豆油库存 - 豆粕库存 - 油厂大豆压榨 - 豆油表观消费 - 豆粕表观消费 - 棕榈油库存 - 菜籽油库存 - 菜籽库存 - 国内油脂总库存 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@@dyqh.info ```