> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 智元机器人第 15,000 台具身智能机器人下线总结 ## 核心内容 智元机器人于2026年6月28日宣布，其第15,000台具身智能机器人正式下线，标志着其在量产能力和交付节奏上实现重大突破。该产品为智元精灵G2，将交付给龙旗科技工厂，用于智能制造场景。此次下线距离智元机器人在2026年3月突破万台量产仅不足3个月，再次刷新全球具身智能机器人量产纪录。 ## 主要观点 1. **行业表现** - 人形机器人板块指数在2026年初至6月26日期间下跌4.78%，跑输上证指数、沪深300指数及机械设备指数。 - 估值方面，人形机器人指数PE(TTM)为31.96倍，近五年呈明显下降趋势，但2026年以来估值保持稳定。 - 估值分位数从近五年约9%升至近一年约41%，处于历史底部但已修复至近一年中位水平。 2. **市场流动性** - 上周人形机器人板块成交金额达8,318.96亿元，环比增长34.35%，占万得全A周度成交金额的4.69%。 - 全市场日均成交额高达3.55万亿元，流动性充裕，为板块发展提供支撑。 3. **产业动态** - **优必选**：投资5.5亿元建设京津冀具身智能机器人智造服务基地，计划在2026年底建成生产工厂，2027年打造中试基地，2030年实现全国最大整机交付与出口基地。 - **智元机器人**：2023年仅完成6台原型样机，2024年8月开始规模化量产，2025年底达到5,000台，2026年3月突破1万台，2026年6月28日下线第15,000台，表明其量产能力持续增强。 4. **投资建议** - 2026年是人形机器人从技术突破迈向规模化商业化的重要窗口。 - 建议关注**特斯拉与宇树科技供应链相关的核心零部件厂商**，特别是在精密减速器、执行器、传感器等环节。 - 关注**国产供应链的突破与放量**，国内企业通过技术自研与整合，将整机价格从百万级拉至十万级，具备成本优势与技术迭代潜力。 ## 关键信息 | 项目 | 内容 | |------|------| | **第15,000台下线时间** | 2026年6月28日 | | **产品型号** | 智元精灵G2 | | **交付对象** | 龙旗科技工厂 | | **应用领域** | 智能制造作业场景 | | **量产节奏** | 2023年6台样机 → 2024年8月量产 → 2025年1月突破1,000台 → 2025年底5,000台 → 2026年3月突破1万台 → 2026年6月15,000台 | | **优必选基地投资** | 5.5亿元，覆盖“数据采集+量产制造+联合研发+人才供给”全产业链 | | **人形机器人板块表现** | 上周下跌8.21%，2026年初至6月26日下跌4.78%，跑输沪深300指数近10个百分点 | | **PE(TTM)** | 31.96倍，近五年呈下降趋势，近一年分位升至41% | | **成交金额** | 上周8,318.96亿元，占万得全A周度成交金额的4.69% | | **全市场流动性** | 6月22日至6月26日万得全A成交总额达17.73万亿元，日均3.55万亿元 | ## 风险提示 - **政策效果不及预期**：若政策支持不足，可能影响行业发展。 - **需求不及预期**：人口老龄化与劳动力成本上升虽为长期驱动，但短期需求可能受限。 - **市场竞争加剧**：特斯拉、宇树科技、优必选等企业加快布局，竞争压力加大。 ## 投资评级 - **行业投资评级**：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上） - **公司投资评级**： - 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上 - 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15% - 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5% - 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上 ## 基准指数 - 基准指数为**沪深300指数** ## 附注 - 本报告由万联证券股份有限公司研究所发布。 - 报告内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资决策应结合个人情况，谨慎评估风险。