20260328-国金证券-汽车及汽车零部件行业周报_理想宣布10亿美元回购计划_小鹏成立Robotaxi业务部_13页_1mb

汽车及汽车零部件行业周报总结

核心内容

本周汽车行业动态主要集中在理想汽车的股票回购计划、小鹏汽车Robotaxi业务部的成立以及行业销量与市场行情的回暖趋势。同时，行业对智能化与出海主题持积极态度，认为其将带来重要投资机会。

主要观点

1. 理想汽车股票回购计划

• 理想汽车宣布董事会批准了一项10亿美元的股份回购计划，授权在2027年3月31日前回购A类普通股和/或美国存托股份。
• 截至目前，理想已完成四笔回购，累计回购91.76万股，涉及美股28.32万股和港股63.44万股。
• 回购旨在回报股东、提升投资者信心，并展示公司对自身战略和未来价值的坚定信心。

2. 小鹏汽车Robotaxi业务部成立

• 小鹏汽车于3月23日成立Robotaxi独立业务部，采用轻量化的一级组织模式，整合公司资源推动业务落地。
• 该业务部下设产品组和项目集成组，分别负责产品定义及项目推进。
• 小鹏GX车型已获得广州市智能网联汽车道路测试许可，并自2026年2月开始L4级公开道路测试，计划于2026年下半年启动载客示范运营。
• 该举措标志着小鹏从技术研发向商业化运营转型，进一步拓展出行服务业态。

3. 2026年3月终端销售回暖

• 3月第一周市场表现平稳，第二周开始逐步回暖。
• 3月1-23日全国乘用车市场零售92.0万辆，同比下降16%，环比增长19%。
• 新能源市场零售49.5万辆，同比下降17%，环比增长66%，新能源渗透率53.9%。
• 预计3月狭义乘用车零售量170万辆，同比下降12.4%，环比增长64.5%，新能源零售量预计90万辆，渗透率52.9%。

4. 智能化与出海投资机会

• 出海将成为长期主题，乘用车出口同比增速连续半年保持20%以上，预计2026年批发端出口总量增长20%。
• 智能化方面，车企加速推出新一代架构与大算力芯片，推动智驾体验提升，第一梯队有望获得销量红利。
• 机器人产业商业化进程加快，受益于政策利好、新品发布和技术创新。

关键信息

投资建议

• 整车板块：关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等。
• 智能化及机器人板块：关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团等。

行业行情

• 本周沪深300指数下跌1.41%，申万汽车指数下跌0.43%，在31个申万一级行业中排名第12位。
• 细分板块表现：
  • 乘用车：+0.14%
  • 汽车零部件：-0.76%
  • 商用车：+0.65%
  • 汽车服务：-0.05%

乘用车销量数据

• 2026年2月：
  • 全国乘用车市场批发销量：151.4万辆，同比下降14.4%，环比下降23.3%。
  • 新能源乘用车批发销量：70.9万辆，同比下降14.3%，环比下降17.9%。
  • 新能源渗透率：46.8%，同比持平，环比上升3.1%。
  • 全国乘用车市场零售销量：111.6万辆，同比下降12.8%，环比下降26.1%。
  • 新能源乘用车零售销量：43.0万辆，同比下降34.5%，环比下降23.8%。
  • 新能源零售渗透率：38.5%，同比下降12.7%，环比上升1.1%。

出口数据

• 2026年2月：
  • 乘用车出口（含整车与CKD）：55.1万辆，同比增长58.1%，环比下降3.7%。
  • 新能源车出口：26.3万辆，同比增长125.6%，环比下降6.0%。
  • 新能源出口占出口总量的47.7%，同比上升14.3%，环比下降1.2%。

原材料价格

• 钢材价格指数、铝锭、天然橡胶、碳酸锂等价格有所波动，但未在总结中给出具体数据。

行业动态

• 小鹏汽车：Robotaxi业务部成立，推动Robotaxi商业化。
• 中创新航：入围华为巨鲸电池体系，成为“唯二”供应商之一。
• 秘鲁：对华汽车轮胎启动反倾销调查。
• 特斯拉：发布Optimus最新视频，计划2026年夏季启动生产，2027年实现大规模量产。
• 长安汽车：巴西工厂投产，推动品牌在拉美市场本土化。
• 具身智能：首个行业标准发布，规范系统框架、测试方法与能力要求，将于2026年6月1日实施。
• 重点新车发布：
  • 小鹏X9 2026款（EREV/BEV）
  • 广汽埃安昊铂A800（EREV）
  • 腾势Z9GT 2026款（PHEV/BEV）
  • 仰望U7 2026款（PHEV/BEV）
  • 比亚迪海狮06 EV 2026款（BEV）
  • 比亚迪海豹07 EV（BEV）
  • 广汽传祺向往S9 2025款乾崑旗舰版（PHEV）
  • 小鹏P7 2025款（BEV）
  • 小米SU7 2026款（BEV）
  • 奥迪A5L 2026款（HEV）
  • 捷途山海L7 2026款（PHEV）
  • 享界S9T 2025款（EREV/BEV）
  • 问界M8 2025款（EREV/BEV）
  • 深蓝S09 2026款（EREV）
  • 长安UNI-Z 2026款（ICE）
  • 宋Ultra EV 2026款（BEV）
  • 零跑A10 2026款（BEV）

风险提示

1. 行业需求不及预期：终端需求可能低于预期，影响销量与盈利能力。
2. 价格战加剧：新能源市场竞争激烈，产品迭代快，燃油车促销力度大，可能损害企业盈利。
3. 新车型销量不及预期：若新车在性能与价格上缺乏竞争力，可能影响公司业绩增长。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期行业变动幅度在**-5%至5%**。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告基于公开资料和实地调研，国金证券不对其准确性或完整性作任何保证。
• 报告仅作参考，不构成投资建议，使用时需结合自身情况并咨询专业顾问。
• 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，并保留一切版权。