20260209-华源证券-海外科技周报_美伊第一轮谈判结束_风偏重启但风险犹存_14页_485kb

2026年2月9日科技周报总结

核心内容概述

本周科技板块整体呈现震荡走势，市场对美伊谈判和沃什鹰派风格的担忧导致风险偏好下降。然而，部分细分领域如AI能源、金融科技、量子计算和商业航天仍表现出较强的韧性，成为市场关注的焦点。

主要观点与关键信息

1. 海外AI

1.1 市场行情回顾

• 港美科技股大幅震荡，恒生科技指数下跌6.5%，费城半导体指数微涨0.6%。
• AI能源板块表现分化，部分公司涨幅显著，而另一些则出现大幅回调。

1.2 本周重要事件回顾

• BloomEnergy 发布2025年四季度财报，营收和全年收入均超预期，调整后EBITDA达2.72亿美元，自由现金流为正。
• 公司产品订单 backlog 同比增长140%，服务 backlog 达140亿美元，AI数据中心和工商业需求显著增长。
• 公司指引2026年毛利率约32%，经营利润4.25-4.75亿美元，营收目标31~33亿美元。

1.3 近期重要事件

• 多家AI相关公司披露财报，市场关注度持续提升。
• AI能源需求持续验证，与数字化、自动化、电气化和再工业化密切相关。

2. 金融科技

2.1 市场行情回顾

• 本周板块有所回暖，重点标的近半数上涨，CORPAY 以12.6%涨幅领涨。
• 2025年第四季度，CORPAY营收12.5亿美元，同比增长20.7%，净利润率24.37%，股本回报率37.83%。

2.2 行业要闻

• Paypal 任命前惠普CEO恩里克·洛雷斯为新任CEO，反映公司对增长乏力的不满。
• Visa Direct 与 UnionPay International 合作扩展全球资金转移网络至中国大陆，提升跨境支付效率。
• 全球支付行业正在经历“层级分化”，市场关注点逐渐从规模转向盈利能力和资本回报。

2.3 近期重要事件

• 多家金融科技公司披露财报，显示行业整体表现较为稳健。

3. 量子计算

3.1 市场行情回顾

• 量子计算板块整体震荡，Formfactor 涨幅达28.1%，Intel 涨幅8.9%，Keysight 涨幅6.8%。
• IONQ 和 Amazon 等公司跌幅显著，市场对量子计算应用的预期存在波动。

3.2 本周重要事件回顾

• NERSC 发布基于中性原子量子计算的项目提案征集公告，计划利用QuEra Computing的Aquila和Gemini系统开展研究。
• 项目成功申请需具备清晰研究范围和与美国能源部科学使命一致，强调技术可行性。
• 国家级高性能计算机正在推动HPC+QPU混合计算工作流标准化，未来量子算力可能更倾向于云资源方向发展。

3.3 近期重要事件

• Keysight Technologies 和 IonQ 披露财报，反映行业动态。

4. 商业航天

4.1 市场行情回顾

• 航天板块整体回调，[US]太空经济指数 微涨0.04%，标普航空航天和国防精选行业指数 下跌0.15%。
• 重点标的中，仅4家公司上涨，其余多数下跌。

4.2 本周重要事件回顾

• SpaceX 官宣收购 xAI，旨在为AI寻找“终极基础设施”（太空能源+计算）。
• Artemis II 载人绕月任务因液氢泄漏推迟至3月，NASA完成湿式彩排，任务整体时间轴影响有限。
• 2028年载人登月目标仍值得期待。

4.3 近期重要事件

• Rocket Lab、AST Mobile 和 Redwire 将陆续披露业绩报告。

风险提示

• 大模型技术发展不及预期：可能影响AI应用的落地与商业化进程。
• 终端需求复苏不及预期：AI提升使用体验，但换机周期和需求恢复仍存不确定性。
• 新技术安全风险：尚未被普遍认知，可能影响其作为下一代金融基础设施的接受度。
• 商业航天技术失效与市场动能不足：高技术壁垒和资本开支导致风险较高，商业化渗透受成本和配套设施限制。

总结

本周科技板块在美伊谈判和市场不确定性影响下整体表现震荡，但AI能源、金融科技、量子计算和商业航天等细分领域仍表现强劲。BloomEnergy和CORPAY等公司业绩超预期，为市场带来积极信号。同时，NASA与SpaceX的合作和NERSC的量子计算项目也显示出行业发展的新趋势。尽管存在诸多风险，但市场仍对这些领域保持信心，未来增长潜力值得期待。