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国新国证期货早报总结（2025年12月31日）

核心内容概览

2025年12月30日，国内期货市场整体呈现震荡走势，部分品种出现小幅上涨或回调。市场情绪在宏观政策支持下有所回暖，但多数品种受供需关系、成本变化及季节性因素影响，维持偏弱或窄幅震荡格局。

主要品种观点

【股指期货】

• 市场表现：沪指“十连阳”，收报3965.12点；深证成指涨0.49%，创业板指涨0.63%。
• 成交情况：沪深两市成交额21426亿，较前日微幅放量。
• 指数走势：沪深300指数震荡整理，收盘4651.28，环比上涨11.91%。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭：港口现货报价下跌，钢厂开启第四轮提降，焦炭价格环比上涨9.7%。
• 焦煤：山西主焦煤出厂价上调25元至610元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤价格下跌15元，焦煤价格环比上涨14.2%。
• 市场分析：焦炭供应稳定，钢厂利润修复，但终端需求未明显改善；焦煤市场信心走弱，成交偏弱。

【郑糖】

• 市场表现：郑糖2605合约夜盘震荡走低。
• 供需影响：印度减少1月食糖内销配额5万吨，印尼计划进口310万吨糖，对糖价形成一定支撑。
• 预期：需关注南美天气变化及后续供需变化。

【胶】

• 市场表现：沪胶震荡小幅走低。
• 行业动态：全球轻型车销量保持强势，但同比小幅下降；需求增强提振市场情绪，预计棕榈油期货阻力位在4150林吉特。

【豆粕】

• 市场表现：豆粕主力合约M2605收涨0.14%，收盘价2778元/吨。
• 供需分析：国内豆粕库存增加，压制价格上涨；巴西和阿根廷大豆产量预期上调，全球供应充足。
• 建议：关注南美天气、大豆到港量及供需边际变化。

【生猪】

• 市场表现：生猪主力合约LH2603收涨0.64%，收盘价11790元/吨。
• 供需分析：供应端出栏压力缓解，需求端腌腊消费支撑价格；短期供需边际改善，但中长期供应压力未减。
• 建议：关注能繁母猪存栏、出栏节奏及消费旺季兑现情况。

【棕榈油】

• 市场表现：棕榈油P2605收涨1.72%，收盘价8658元/吨。
• 驱动因素：需求增强及豆油走强推动价格上涨，市场情绪有所提振。
• 技术面：预计阻力位在4150林吉特，支撑位在4000林吉特。

【沪铜】

• 市场表现：沪铜主力合约2602收跌2.36%，收盘价98090元/吨。
• 驱动因素：前期涨幅过大，获利回吐；下游“恐高”情绪明显，成交偏谨慎。
• 库存变化：SMM国内精炼铜社会库存环比增加2.12万吨。

【棉花】

• 市场表现：郑棉主力合约夜盘收盘14570元/吨。
• 市场动态：棉纺企业采购谨慎，现货市场库存压力增加，市场情绪偏弱。

【原木】

• 市场表现：原木2603合约震荡，收盘776元/方。
• 供需分析：现货价格持平，供需关系无明显矛盾。
• 关注点：后续需关注现货价格、进口数据及宏观预期。

【铁矿石】

• 市场表现：铁矿石2605合约震荡收跌，跌幅0.44%，收盘价789元。
• 供需分析：全球发运增加，到港量下降，港口库存累库；钢厂盈利改善，铁水产量企稳。
• 预期：短期价格维持震荡走势。

【沥青】

• 市场表现：沥青2602合约震荡上涨，涨幅1.47%，收盘价3038元。
• 供需分析：产能利用率上升，库存累库，出货量增加，下游需求平稳。
• 预期：短期价格震荡运行。

【钢材】

• 市场表现：rb2605收报3134元/吨，hc2605收报3282元/吨。
• 政策影响：宏观政策延续“双宽松”基调，提振市场情绪。
• 供需格局：钢市处于弱平衡，淡季需求难以持续，短期钢价窄幅震荡。

【氧化铝】

• 市场表现：ao2605收报2751元/吨。
• 供需分析：国产矿供应平稳，进口矿预期增加，氧化铝市场将维持过剩。
• 需求端：电解铝开工小幅提升，但需求增量有限，持货商有清库存压力。

【沪铝】

• 市场表现：a12602收报22565元/吨。
• 宏观面：美联储降息预期支撑贵金属及有色市场。
• 基本面：供应端恢复，社会库存累积；需求端表现压力，交易活跃度下降。

关键信息汇总

总结

整体来看，市场在宏观政策利好下有所回暖，但多数品种受供需关系、成本变化及季节性因素影响，仍维持震荡格局。投资者需关注政策动向、天气变化、库存数据及后续供需边际调整，以把握市场走势。