20170120-明富金融-专题报告_不确定的特朗普VS确定的美国制度_猛虎出笼还是虎缚笼中__24页_1mb

明富金融专题报告：特朗普与美国制度的博弈

核心内容

本报告分析了特朗普的个人背景、竞选历程及其上任后的经济政策，探讨了特朗普作为一位个性张扬、善变且富有冒险精神的商人如何成为美国总统，并对其政策对美国及全球经济的潜在影响进行了评估。

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主要观点

• 特朗普的个人特质：特朗普聪明、爱冒险、善变、个性张扬、放荡不羁，其管理风格以魅力、自发性、频繁沟通和快速决策为特点。
• 特朗普的竞选历程：特朗普通过一系列“表演式”竞选活动吸引了大量关注，最终在共和党初选中胜出，并在大选中击败希拉里·克林顿，成为美国总统。
• 特朗普的经济政策：特朗普新政以基建、减税、贸易保护和放松金融监管为核心，旨在振兴美国经济、吸引企业回流、保护本土产业。
• 市场对特朗普政策的反应：特朗普的政策被市场视为利好，但其政策存在内在矛盾，如财政刺激与财政赤字、减税与基建支出、美元升值与贸易赤字等，可能引发经济不确定性。
• 特朗普政策对中国的潜在影响：贸易保护政策可能对中国出口造成冲击，但减税和基建投资将增加中国需求，同时中国在逆全球化趋势中可能面临挑战与机遇并存的局面。

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关键信息

一、特朗普介绍

• 家庭背景：特朗普出生于1946年，父母是德国移民后裔，父亲是成功商人。
• 商业生涯：分为三个阶段：以债务为动力的扩张（1975-1990）、衰退与破产（1990-2005）、名利场（2005至今）。
• 财富构成：特朗普的财富主要来源于纽约房地产（66%），其余部分来自全球其他地区（7%）和2004年后电视节目带来的收益（22%）。

二、特朗普竞选历程

• 重要阶段：特朗普通过“表演式”竞选活动吸引关注，逐步锁定共和党提名，并在大选中击败希拉里·克林顿。
• 关键事件：包括“邮件门”事件、特朗普在电视辩论中的表现、以及最终赢得关键州的选举人票。

三、特朗普新政

（一）减税政策

• 新政蓝图：将联邦个人所得税率简化为三档，企业税率降至15%。
• 目的：吸引企业回流美国，刺激经济增长。
• 潜在影响：可能导致政府赤字上升，但有利于美股上涨。

（二）基建投资

• 新政蓝图：计划投资5500亿美元用于交通、能源等基础设施。
• 目的：促进就业，刺激经济增长。
• 潜在影响：可能显著提升美国GDP增速，但会增加政府债务。

（三）贸易保护政策

• 新政蓝图：退出TPP，对中国商品征收高关税。
• 目的：解决中美贸易不平衡问题。
• 潜在影响：可能引发中美贸易摩擦，但减税和基建投资会增加中国需求。

（四）金融监管政策

• 新政蓝图：废除或修改Dodd-Frank法案，放松金融监管。
• 目的：恢复金融体系活力，促进企业融资。
• 潜在影响：可能增加金融系统风险，但部分监管措施可能保留。

（五）能源政策

• 新政蓝图：取消对页岩气和清洁煤炭的限制，推动传统能源发展。
• 目的：振兴能源行业，提高美国在全球能源市场的竞争力。
• 潜在影响：可能影响全球能源价格，增加美国能源产出。

（六）移民政策

• 新政蓝图：禁止非法移民获得公民身份，加强边境控制。
• 目的：降低犯罪率，保护本土就业。
• 潜在影响：可能对社会稳定性有利，但缺乏人道主义考量。

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总结

特朗普的当选标志着美国政治与经济政策进入一个充满不确定性的时代。尽管他的政策可能带来短期的经济增长，但长期来看，这些政策的实施将面临诸多挑战，包括财政赤字、金融风险和贸易摩擦等问题。明富金融认为，特朗普虽然个性张扬，但美国制度的约束力将限制其政策的实际效果，投资者需警惕政策执行与预期之间的落差。