2014年-FSB全球金融稳定委员会_Handbook_for_FSB_Peer_Reviews_previous_version_77页_857kb

总结：OTC衍生品交易数据汇总的可行性研究

核心内容

本咨询文件由金融稳定理事会（FSB）委托，旨在分析如何有效汇总场外交易（OTC）衍生品交易数据，以支持监管机构识别和缓解系统性风险、提升市场透明度及防范市场滥用。文件探讨了三种主要的汇总模型，并分析了它们在法律、技术和数据管理方面的挑战与要求。

主要观点

1. 研究背景与目标

• G20领导人要求所有OTC衍生品合约需向交易数据仓库（TR）报告。
• FSB被要求评估这些改革措施是否足以提高市场透明度、缓解系统性风险和防范市场滥用。
• 当前TR基础设施已取得一定进展，但数据分散于多个司法管辖区，格式不一，访问规则各异。
• 为实现监管机构对全球OTC衍生品市场的全面了解，需进一步研究如何有效汇总TR数据。

2. 汇总模型分析

本研究探讨了三种主要的汇总模型：

Option 1：物理集中汇总模型

• 数据存储于中央数据库中，由TR收集并定期更新。
• 提供数据质量检查、去重、匿名化等服务。
• 数据交付由汇总机制完成，依据监管机构的访问权限。

Option 2：逻辑集中汇总模型

• 数据存储在各TR中，汇总机制通过逻辑目录识别数据位置。
• 数据在需要时由汇总机制调取，不涉及物理集中存储。
• 提供数据质量检查、去重、匿名化等服务。

Option 3：监管机构自行汇总

• 没有中央数据库，监管机构直接从TR获取原始数据并自行处理。
• 汇总过程依赖于个案处理，缺乏统一机制。
• 当前全球汇总无法实现，因无单一监管机构可访问所有TR数据。

3. 汇总机制的挑战

• 法律考量：包括数据提交、访问权限和系统治理。
• 数据与技术考量：涉及数据标准化、质量、安全性及技术实现。
• 汇总机制需满足监管机构对数据深度、广度和身份（匿名 vs. 命名）的不同需求。

关键信息

4. 研究范围与假设

• 研究基于当前监管与技术环境，以及TR的现有和计划配置。
• 假设：所有主要司法管辖区已实现全面的OTC衍生品报告；TR按现有功能运行；汇总机制将作为TR和监管机构现有操作的补充，而非替代。

5. 数据需求与汇总标准

• 监管机构可能需要不同层次的汇总数据：交易层、头寸层、汇总层。
• 数据字段包括交易日期、支付流描述、价值、期权信息、执行地点等，但存在差异，例如市场价值、抵押信息、清算信息等。
• 需要统一的交易与产品标识符，以确保数据唯一性和一致性。

6. 数据标准化与格式

• 不同TR采用不同标准和格式，影响汇总效率。
• 需要进一步研究以实现数据标准化，包括引入全球统一的产品标识符（UPI）和交易标识符（UTI）。

7. 研究方法与后续步骤

• 研究由FSB设立的汇总可行性研究小组（AFSG）进行，结合多方专家意见。
• 研究草案已通过公开征求意见，反馈将影响最终报告的制定。
• 最终报告预计于2014年5月提交FSB，并提出汇总机制的建议及可能的政策行动。

附录与后续工作

• 附录包括现有TR状态、数据字段、数据标准、法律术语、研讨会成员和参考文献等。
• 研究小组将在后续工作中进一步分析汇总机制的可行性、成本与技术实现，并制定更详细的评估标准和推荐方案。

咨询问题

FSB邀请公众对以下问题提供反馈：

1. 法律考量分析是否覆盖关键问题？是否需要补充法律考量或解决方案？
2. 数据与技术考量是否全面？是否需要补充或改进？
3. 汇总模型评估标准是否合适？
4. 是否还有其他汇总模型需要考虑？
5. 除监管机构外，市场或公众是否还有其他数据使用需求？

反馈提交方式

• 请于2014年2月28日前发送反馈至 fsb@bis.org，邮件标题为“AFSG comment”。
• 反馈将发布于FSB网站，除非申请人明确要求保密。

结构概述

• 第1章：研究目标、范围与方法。
• 第2章：现有TR的实施现状与数据使用情况。
• 第3章：监管机构对汇总数据的需求。
• 第4章：法律考量，包括数据提交、访问权限与系统治理。
• 第5章：数据与技术考量，包括标准化、质量、安全及技术实现。
• 第6章：汇总模型的评估标准与比较分析。
• 第7章：最终结论与建议（待公开咨询后撰写）。

结论

本文件为FSB提供了关于汇总OTC衍生品TR数据的可行性分析，旨在支持监管机构做出是否建立全球汇总机制的决策。研究强调了法律与技术挑战，并提出了评估标准，同时邀请公众反馈以完善后续分析。