2017-清科观察：温州金融改革突出重围三大任务实现股权投资阳光化_4页_194kb

温州金融改革总结

核心内容

2012年3月28日，国务院批准设立温州市金融综合改革试验区，标志着温州成为全国首个金融综合改革试验区。该方案旨在通过改革，推动温州民间金融向规范化、透明化发展，提升金融体系效率，降低高风险。温州作为民营经济活跃地区，中小企业众多、民间资本雄厚，具备良好的金融改革基础。

主要观点

• 民间金融规范化：温州金融改革将推动民间资本运作更加规范，建立备案管理制度，完善监测体系，防范系统性风险。
• 鼓励专业资产管理机构发展：引导民间资本设立创业投资企业、股权投资企业及相关管理机构，促进股权投资专业化发展。
• 支持个人境外直接投资：温州拥有大量海外侨民，具备开展个人境外直投试点的条件，有助于民间资本“走出去”，规避汇率风险，拓展全球投资机会。
• 培育地方资本市场：通过建立产权交易市场，推动非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易，提高小微企业的融资效率。

关键信息

一、发展专业资产管理机构

• 亮点：推动股权投资机构集聚，设立政府引导基金，吸引境内外优质基金，设立股权投资行业协会。
• 案例：温州人股权投资基金壹号基金（5亿元规模），由浙江天堂硅谷股权投资管理集团有限公司管理，体现“政府引导、产业导向、市场运作、管理规范”的原则。
• 风险：民间资本存在非专业化运作问题，如“熟人投资文化”、LP与GP权责混淆、缺乏专业人才等，可能引发投资风险。
• 建议：需加大税收和政策优惠，吸引高端人才，鼓励本地与外来机构合作，提升专业化水平。

二、个人境外直接投资试点

• 亮点：温州有80多万侨民，具备开展个人境外直投的市场潜力。试点将为民间资本提供合法出境投资渠道。
• 背景：温州企业面临毛利率下降、成本上升等问题，境外投资有助于规避汇率风险，拓展投资空间。
• 风险：资金外流风险、投资风险识别能力不足、缺乏海外金融与法律人才。
• 建议：建议借道私人银行和第三方理财，由专业人士把关，降低投资风险。

三、培育发展地方资本市场

• 亮点：依法合规开展非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易，推动产权交易所发展，完善多层次资本市场。
• 背景：2011年温州民间借贷风波后，企业急需通过股权转让等方式盘活资产，地方资本市场建设成为重要任务。
• 风险：温州中小企业以制造业为主，缺乏高技术含量企业，产权交易市场尚不成熟，存在标的物定位混乱、监管缺失等问题。
• 建议：需建立健全产权交易所的运作规则与信息披露制度，提升市场透明度与规范性。

改革意义

温州金融改革试验区的设立，是国家深化金融改革的重要举措，旨在通过制度创新和政策引导，推动民间资本向股权投资、境外投资和地方资本市场等方向有序流动，提升金融资源配置效率，助力实体经济发展。

附件：总体方案要点

《温州市金融综合改革试验区总体方案》包含十二项主要任务，涵盖民间融资规范、新型金融组织发展、资产管理机构培育、境外投资试点、地方金融机构改革、小微企业金融服务、地方资本市场建设、债券产品创新、保险服务拓展、信用体系建设、金融管理体制完善及风险防范机制建立。

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