> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业周报总结 ## 核心内容 本周有色金属行业整体表现强于大市，涨幅为2.0%，在长江一级行业排名中位列第15位。美元跳水、加息预期后移为行业带来积极影响，尤其在贵金属和部分基本金属中表现突出。市场整体呈现震荡偏强格局，部分金属价格出现反弹迹象。 ## 主要观点 ### 贵金属 - **黄金**：在美联储加息预期修复、非农数据超预期下滑及人民银行增持黄金的背景下，金价从3900美元反弹至4100美元以上，黄金牛市尚未结束，未来若美联储明确宽松指引，金价有望主升浪。 - **白银**：本周上涨5.39%，受益于黄金反弹及市场情绪修复。 - **铂、钯**：铂金价格下跌21.89%，钯金上涨4.91%，市场波动较大。 ### 基本金属 - **铜**：受非农数据爆冷影响，美元跳水，加息预期后移，铜价企稳震荡偏强，预计在1.3万美元关口维持震荡格局。 - **铝**：沪铝下跌，因海外复产及越南产能释放导致供给担忧，但库存去化及需求预期未改，电解铝权益交易仍需等待买点。 - **锌**：价格上涨1.37%，表现相对强势。 - **铅**：价格下跌0.71%，市场情绪偏弱。 - **锡**：锡价上涨4.70%，金融属性修复，库存大幅去库，下游补库意愿增强，预计短期震荡，未来仍有上涨空间。 ### 新能源金属 - **镍**：LME镍下跌3.03%，库存累库，市场情绪偏空。 - **钴**：价格持平，需求疲软。 - **碳酸锂**：价格上涨8.36%，利空出尽，供给收缩与需求向好共振，短期震荡偏强。 ### 其他金属 - **钼**：高位窄幅震荡，成本高企支撑价格，短期下行空间有限，待钢招放量后有望重拾升势。 - **锆**：价格稳步上涨，供给收缩叠加新兴领域需求爆发，高端锆材有望迎来长牛走势。 ## 关键信息 - **行业指数**：本周长江一级行业指数涨跌幅为2.0%，排名第15。 - **价格表现**： - **铜**：LME铜上涨0.27%，7月3日价格为13357.5美元/吨。 - **铝**：LME铝下跌3.38%，沪铝下挫较多。 - **锡**：LME锡上涨4.70%，价格站上40万元/吨关口。 - **碳酸锂**：价格上涨8.36%，反弹初期补库积极。 - **库存变化**： - **铜**：全球显性库存去库19729吨。 - **铝**：库存去库77408吨。 - **锌、铅、锡**：库存分别去库8287吨、4791吨、3376吨。 - **镍**：库存累库2203吨。 - **投资建议**：建议关注新金路、赤峰黄金、紫金矿业、中稀有色等公司。 - **风险提示**：宏观经济大幅波动、需求不及预期、供应释放超预期、公司项目进度不及预期。 ## 行业评级说明 - **投资评级**：报告发布日后的6个月内，行业相对基准指数涨幅在10%以上为“强于大市”。 - **股票评级**：个股相对基准指数涨幅在20%以上为“买入”，10%-20%为“增持”，-10%-10%为“中性”，-10%以下为“回避”。 - **可转债评级**：可转债相对基准指数涨幅在10%以上为“推荐”，5%-10%为“谨慎推荐”，-5%-5%为“中性”，-5%以下为“回避”。 ## 分析师信息 - **分析师**：李帅华、魏欣、杨丰源 - **SAC编号**：S1340522060001、S1340524070001、S1340525070002 - **邮箱**：lishuaihua@cnpsec.com、weixin@cnpsec.com、yangfengyuan@cnpsec.com ## 总结 本周有色金属行业在美元跳水、加息预期后移的背景下，整体表现强于大市。贵金属板块受益于加息预期修复及配置盘增持，价格反弹；铜价受非农数据影响企稳震荡；锂价在利空出尽后强势反弹；锡价金融属性修复，库存去库支撑价格；钼价高位震荡，成本支撑明显；锆价因供给收缩和新兴需求增长稳步上涨。建议关注相关龙头企业，同时注意宏观经济波动和供应释放等风险因素。