> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油对芳烃成本支撑仍存：纯苯与苯乙烯市场分析 ## 核心内容概览 本文主要分析了纯苯与苯乙烯的市场动态，包括基差结构、生产利润、库存与开工率变化，以及美伊关系对芳烃成本的影响。此外，还涉及市场策略与潜在风险提示。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、纯苯与苯乙烯市场概况 - **纯苯市场**： - 纯苯主力基差为116元/吨（+14），港口库存持续回落，至16.20万吨（-1.10万吨）。 - 加工费方面，纯苯CFR中国为47美元/吨（-35美元/吨），FOB韩国为53美元/吨（-35美元/吨），美韩价差371.7美元/吨（+58.3美元/吨）。 - 华东纯苯现货-M2价差为95元/吨（-35元/吨）。 - 下游需求整体转弱，苯胺开工率小幅回落，己内酰胺、酚酮、己二酸等开工率维持高位，但利润表现不佳。 - 己内酰胺利润为-2639元/吨（-167），苯胺利润为1757元/吨（-119），己二酸利润为-1502元/吨（+0）。 - **苯乙烯市场**： - 苯乙烯主力基差为401元/吨（+168元/吨）。 - 非一体化生产利润为-494元/吨（-97元/吨），预期逐步压缩。 - 华东港口库存为129800吨（-4600吨），商业库存为58800吨（-19100吨），处于库存回建阶段。 - 开工率维持在73.9%（+1.9%），但下游需求疲软，EPS、PS、ABS开工率均处于低位。 ### 二、市场分析 - **美伊关系影响**： - 美国与伊朗关系紧张，伊朗拒绝美国方案，美国打击伊朗革命卫队资金网络，导致芳烃成本支撑仍存。 - **纯苯市场**： - 中国港口库存下降，韩国发货减少，进口供应偏紧。 - 美国汽油裂差高位，夏季调油旺季对芳烃支撑较强。 - 国内纯苯开工率维持低位，但成品油胀库导致汽油收率下降，市场预期重整开工逐步见底。 - **苯乙烯市场**： - 港口库存周初仅微幅去库，但近期装置故障及检修计划增多，预计后续进入去库周期。 - 需求方面，提货表现一般，PS及ABS开工率偏低，白电空调排产偏弱。 ### 三、策略建议 - **单边策略**： - BZ2606合约及EB2606合约建议谨慎逢低做多套保。 - **基差及跨期、跨品种策略**： - 当前无相关策略建议。 ### 四、风险提示 - 美伊和谈进展 - 霍尔木兹海峡情况 - 国内外炼厂及裂解装置开工复工进度 - 油价大幅波动 ## 数据图表总结 ### 纯苯与EB基差结构 - **图1**：纯苯主力基差与期货合约价格走势。 - **图2**：纯苯主力合约基差历史变化。 - **图3**：纯苯现货-M2价差走势。 - **图4**：纯苯连一合约-连三合约价差走势。 ### 纯苯与苯乙烯生产利润与内外价差 - **图8**：石脑油加工费走势。 - **图9**：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本价差。 - **图10**：苯乙烯非一体化装置生产利润。 - **图11**：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国价差。 - **图12**：纯苯FOB美湾-CFR中国价差。 - **图13**：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国价差。 - **图14**：纯苯进口利润走势。 - **图15**：苯乙烯进口利润走势。 - **图16**：苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差。 - **图17**：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国价差。 ### 库存与开工率 - **图18**：纯苯华东港口库存走势。 - **图19**：纯苯开工率走势。 - **图20**：苯乙烯华东港口库存走势。 - **图21**：苯乙烯开工率走势。 - **图22**：苯乙烯华东商业库存走势。 - **图23**：苯乙烯工厂库存走势。 ### 苯乙烯下游市场 - **图24**：EPS开工率走势。 - **图25**：EPS生产利润走势。 - **图26**：PS开工率走势。 - **图27**：PS生产利润走势。 - **图28**：ABS开工率走势。 - **图29**：ABS生产利润走势。 ### 纯苯下游市场 - **图30**：己内酰胺开工率走势。 - **图31**：酚酮开工率走势。 - **图32**：苯胺开工率走势。 - **图33**：己二酸开工率走势。 - **图34**：己内酰胺生产毛利走势。 - **图35**：酚酮生产毛利走势。 - **图36**：苯胺生产毛利走势。 - **图37**：己二酸生产毛利走势。 - **图38**：PA6常规纺有光生产毛利走势。 - **图39**：锦纶长丝生产毛利走势。 - **图40**：双酚A生产毛利走势。 - **图41**：PC生产毛利走势。 - **图42**：环氧树脂E-51生产毛利走势。 - **图43**：纯MDI生产毛利走势。 - **图44**：聚合MDI生产毛利走势。 ## 研究人员信息 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 ## 联系人信息 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息准确性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随时间变化。 - 报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。 - 本报告版权归属华泰期货研究院，未经授权不得复制、引用或分发。